西菱动力机构调研纪要

成都西菱动力科技股份有限公司是一家专业制造发动机零件的工厂，主要产品包括凸轮轴、连杆、皮带轮等，已成为发动机零件领域的领导者。公司业务涵盖汽车涡轮增压器总成、发动机零部件、航空军工零部件及机器人零部件。

1. 汽车业务板块

   • 涡轮增压器：2022-2024年年销量分别为32.17万台、93.29万台、118.96万台，保持快速增长。预计2025-2027年随新客户定点产品量产，产销量将持续增长，市场份额和市场地位将进一步提升。
   • 发动机零部件：2025年新增客户定点产品量产将推动产能利用率提升，业务收入和盈利能力预计大幅增长。2026-2027年将继续保持增长。
   • 新产品研发：电动空调压缩机、刹车电机、EPS电机、空气弹簧等产品研发有序推进，未来将与客户资源结合推动市场应用，成为新的增长点。

2. 航空零部件业务

   • 2024年市场开拓取得积极成果，客户及产品结构优化，民用航空零部件占比提升，业务收入较快增长。
   • 2025年民用航空业务将继续较快增长，军品类业务景气度回升。
   • 2025年公司将拓展无人机整装业务，推动业务升级，并加强人才、组织和产线建设，形成新的增长点。

3. 机器人零部件业务

   • 公司将机器人零部件定位为未来最重要的新业务，并在资金、研发、人才、产线等方面全力支持。
   • 目前正在开发谐波减速器产品并建设产线，后续将根据市场需求开发丝杠等其他机器人零部件产品。

公司凭借在热处理、铸造、锻造、精密加工等领域的优势，有望实现与机器人零部件的融合发展，推动业务多元化发展。