公司概况与业务结构
长高电新科技股份公司成立于1998年，是一家以电力为核心业务的高新技术企业，拥有望城、宁乡、衡阳三个生产基地及湖北省华网电力工程有限公司。公司业务覆盖电力工程设计、新能源电力开发、输变电设备、电力工程总包，提供一体化解决方案。主要产品包括高压隔离开关、断路器、组合电器等，其中高压隔离开关在国网市场占有率多年第一。
2024年度经营情况
- 业绩表现：2024年实现营业收入17.6亿元（同比增长17.86%），净利润2.52亿元（同比增长45.66%），扣非净利润2.42亿元（同比增长55.65%）。经营活动现金流量净额3.41亿元，现金流状况良好。
- 产品研发：研发投入9,400万元（占营收5.34%），创历史新高。363kV、800kV组合电器及110kV组合电器取得重大突破，成功拿到全套型式试验报告。
- 产能建设：三大生产基地扩产项目完成总图布置，为2025年开工奠定基础。
2025年重点工作规划
- 产能建设：启动金洲三期（特高压产品）、望城提质改造及衡阳变压器产能建设项目。
- 研发创新：重点研发1000kV组合电器。
- 战略调整：推进亏损业务板块有序退出。
2025年一季度经营情况
- 业绩表现：营业收入3.39亿元（同比增长33.57%），归母净利润3,345万元（同比增长12.54%），扣非净利润3,034万元（同比增长17.76%）。
- 新产品进展：部分新产品通过型式试验，完成国家电网技术审查，为市场拓展铺路。
子公司收入结构（2024年）
- 长高电气：营收8.8亿元（同比增长21.46%），净利润1.58亿元（同比增长26.79%）。
- 长高开关：营收4.6亿元（同比增长30.37%），净利润1.1亿元（同比增长47.22%）。
- 长高成套：营收1.9亿元，净利润2,760万元。
- 长高森源：营收2.35亿元，净利润3,092万元（设备板块营收增长19.71%）。
- 工程与设计板块：营收9,000多万元，华网电力亏损2,500多万元（同比增加18.43%），新能源电力公司亏损4,800多万元（同比增加94.34%）。
亏损业务分析
- 华网电力工程：亏损主因日常经营及人员辞退费用。
- 新能源电力：亏损主因信用减值准备及营业外支出，风电项目应收账款计提比例达80%。
华网电力未来方向
- 业务聚焦：专注湖南、湖北、河南省级电网设计招标及二手订单、新能源用户工程设计。
特高压产品贡献
- 2024年贡献：长高开关特高压订单5,000万元，交货6,000万元，贡献较大利润。
- 2025年预期：受招标量影响，特高压订单预计减少约2,000万元。
500kV组合电器交付情况
- 2024年交付：约4,800万元。
- 2025年预期：550kV组合电器交付量预计超2024年，达1.5亿元。
毛利率提升原因
- 产品结构：高毛利率产品（充气柜等）交付增加。
- 市场结构：组合电器中标价格提升，特高压产品交货，高毛利成套产品交付。
- 2025年预期：综合毛利率与2024年持平或略低。
配网联合采购影响
- 机遇：公司成套设备竞争力强，参与度高，认可度高。
- 增长空间：招标体量增长可能抵消价格下降影响，订单增幅较大，但利润贡献有限。
扩产项目规划
- 金洲三期：计划2025年6月开工，明年投产（GIL装配厂房年底投产）。
- 望城提质改造：计划7月动工，明年年中投产。
- 衡阳变压器基地：计划三季度开工，明年年底投产。
- 资金来源：前期使用自有资金。
新产品研发计划
- 2024年成果：完成363kV、800kV组合电器及500kV GIL研发。
- 2025年计划：持续加大研发投入，重点研发1000kV组合电器，完善其他产品型号。
