LPG：原油大幅下跌，结构继续走强

LPG基本面数据

• 昨日收盘价及涨幅：PG2506为4399元/吨，下跌0.23%；PG2507为4290元/吨，下跌0.46%。
• 夜盘收盘价及涨幅：PG2506为4393元/吨，下跌0.14%；PG2507为4288元/吨，上涨0.05%。
• 成交及持仓变动：PG2506成交减少998手，持仓减少863手；PG2507成交增加1047手，持仓增加27919手。
• 价差：广州国产气对06合约价差为75元/吨，进口气对07合约价差为180元/吨。
• 产业链开工率：PDH开工率60.1%，MTBE开工率45.2%，烷基化开工率67.2%。

升贴水及运费

• FEI丙烷升贴水：2023年12月至2024年12月波动区间为0-200美元/吨。
• 美湾丙烷升贴水：2023年12月至2024年12月波动区间为0-200美元/吨。
• 中东丙烷升贴水：2023年12月至2024年12月波动区间为50-300美元/吨。
• 运费：美国至远东运费波动区间为50-300美元/吨，中东至远东运费波动区间为50-300美元/吨，美国至欧洲运费波动区间为50-300美元/吨。

趋势强度

• LPG趋势强度：0（中性）。

市场资讯

1. 沙特阿美2025年5月CP：丙烷610美元/吨（下调5美元/吨），丁烷590美元/吨（下调15美元/吨）；折合到岸成本：丙烷670美元/吨（约5392元/吨），丁烷635美元/吨（约5110元/吨）。
2. 国内PDH装置检修计划：具体计划未详细列出。
3. 国内液化气工厂装置检修计划：具体计划未详细列出。

研究结论

• 结构走强：尽管原油大幅下跌，但LPG期货价格结构继续走强，期货升贴水扩大。
• 成本支撑：沙特阿美下调丙烷和丁烷价格，但折合到岸成本仍较高，对LPG价格形成一定支撑。
• 供需动态：PDH和液化气工厂检修计划可能影响短期供需，需持续关注。