焦炭市场周度研报总结（2025.04.30）
一、核心观点
- 宏观环境：钢协将提醒部分钢铁企业减少产量，防止恶性竞争；美国高关税及国际贸易壁垒预计2025年影响中国钢铁出口超2000万吨。
- 海外预测：世界银行预计2025年全球大宗商品价格下跌12%，2026年再跌5%，标志着价格上涨周期结束。
- 供需分析：短期焦炭供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限，供需基本均衡；但关税战影响需求，二三季度淡季将进一步承压。
- 技术分析：焦炭2509合约周K线处于60日线下方，偏空趋势明显。
- 市场策略：焦炭2509震荡运行，节前控制风险为主。
二、关键数据
- 期货市场：
- 持仓量：4.07万手（环比下降0.55万手）。
- 跨期价差（J2509 vs J2505）：-63.0元/吨（环比增加63.5元/吨）。
- 仓单量：890手（环比持平）。
- 螺炭比：2.01（环比增加0.03）。
- 现货市场：
- 日照港焦炭平仓价：1510元/吨（环比持平）。
- 内蒙古乌海焦煤出厂价：1150元/吨（环比下跌10元/吨）。
- 基差：-28元/吨（环比上升52.5）。
- 产业数据：
- 铁水产量：244.35万吨（环比增加4.23万吨）。
- 焦炭总库存：971.15万吨（环比下降6.13万吨，同比增加21.29%）。
- 独立焦化厂产能利用率：75.27%（环比上升1.86%）。
- 独立焦化厂吨焦盈利：亏损9元/吨。
- 下游数据：
- 钢厂焦炭库存：666.35万吨（环比增加1.95%）。
- 港口焦炭库存：295.48万吨（环比增加1.85%）。
- 出口数据：
- 1-3月焦炭出口：177.0万吨（同比下降26.50%）。
- 1-3月钢材出口：2742.9万吨（同比增长6.3%）。
三、研究结论
- 市场驱动因素：宏观关税战压制需求，季节性淡季进一步加剧供需压力；原料焦煤下跌但焦炭弱势，成本支撑不足。
- 库存与价格：焦炭总库存高位，港口库存季节性上升，钢厂库存季节性下降，价格承压。
- 未来展望：焦炭2509合约短期内震荡为主，需关注节前风险控制，长期看需等待供需关系改善或宏观环境变化。
