螺纹钢供需结构较为健康 铁矿石供应过剩压力或将显现

4月29日，螺纹钢期货主力合约收跌1.21%至3100.0元，资金整体流出4.10亿元。现货市场方面，上海、杭州、广州价格涨30、30、20，大小样本建筑钢材日成交量分别降至11.17万吨和33.33万吨。

核心观点与市场分析：

1. 螺纹钢供需结构健康：当前建筑钢材延续去库，基本面矛盾尚未积累，供需结构较为健康。
2. 政策预期分歧：国内粗钢压减政策预期存在分歧，仍无明确文件发布。
3. 供应端压力：若无政策约束产量，一旦外需压力显现，供应端铁水高产的压力将显现。

后市展望：

• 螺纹钢：节前建议持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250，新空等待节后基本面矛盾积累。
• 热卷：现货价格由涨转跌，上海、乐从价格分别跌30、20，成交偏弱。目前板材基本面矛盾尚未积累，但外需风险、铁水产量高位及政策不明确仍是潜在压力。节前建议新单暂时观望，新空等待政策明确或节后矛盾积累。
• 铁矿石：受钢材基本面强现实、弱预期影响，钢厂原料采购保持谨慎。市场认为钢厂可能被动或主动减产以平衡外需压力，铁矿石供应过剩压力将逐步显现。中长期铁矿价格相对承压。建议继续持有卖出虚值看涨期权i2509-C-750，单边等待限产政策明确或节后矛盾积累。

风险提示：粗钢压减政策不及预期。