非银行金融行业周报：政治局会议定调积极，券商一季报表现亮眼

核心观点

• 政治局会议定调积极，强调实施更加积极有为的宏观政策，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并适时降准降息以支持实体经济。
• 券商一季报表现亮眼，多数券商实现收入及利润增长，13家上市券商一季度合计实现营业收入161.11亿元，同比增长13.79%；归母净利润41.47亿元，同比增长55.58%。

关键数据

• 上周主要指数上涨，上证综指上涨0.56%，沪深300上涨0.38%，创业板指数上涨1.74%。
• A股成交金额5.73万亿元，日均成交额1.15万亿元，环比增长3.43%。
• 两融余额1.80万亿元，环比减少0.07%。
• 中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.72%；中债国债10年期到期收益率为1.66%，较年初上行5.30bp。
• 3月基金发行份额1009.26亿份，环比上涨53.42%。
• 3月股权融资规模577.90亿元。

研究结论

• 券商行业受益于一季度市场交投活跃度提升及股权融资阶段性改善，业绩增长显著。
• 监管政策方面，证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，中证协修订《证券公司金融工具估值指引》等，加强行业监管。
• 上市公司一季报显示，部分券商业绩增长强劲，如东北证券、东吴证券及国海证券净利润增长均超过100%。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。