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一季度订单大幅增长，业绩即将重回高增长

2025-04-28 骆志伟,李通山西证券 LM

公司发布2025年一季报，营业收入14.66亿元，同比减少9.15%；归母净利润0.47亿元，同比减少79.35%。主要原因是新增订单产品交付周期、产品结构变化、物料成本上升及资产减值准备增加。但一季度订单大幅增长，防务业务边际好转，新质新域及战略新兴产业市场份额提升，预计未来业绩将恢复持续高增长。

核心数据：

营业收入：14.66亿元（同比-9.15%）
归母净利润：0.47亿元（同比-79.35%）
负债合计：45.11亿元（同比+16.47%）
货币资金：23.02亿元（同比-22.45%）
应收账款：43.47亿元（同比+4.54%）
存货：17.71亿元（同比+76.38%）

投资建议：预计2025-2027年EPS分别为1.05/1.46/2.04，对应PE分别为49.6/35.6/25.5，维持“增持-A”评级。

风险提示：下游需求增长不及预期；募投项目进展不及预期。

一季度订单大幅增长，业绩即将重回高增长

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