碳酸锂
- 市场表现：4月28日，碳酸锂期货主力合约收跌2.11%至66960.0元，持仓量增加28827手至246197手。
- 基本面分析：
- 需求端：中欧电动车价格谈判可能削弱国产品牌在欧洲市场的竞争力，外需出口前景不乐观，下游补库意愿低，新能源汽车销量增速放缓。
- 供给端：工厂库存大幅累库，表明下游需求不足，国内锂盐厂检修结束后预计增产，海外智利等进口货源增加，供给压力增大。
- 库存端：碳酸锂库存整体去库，但工厂库存累库，市场实际消费力度与企业预期存在分化。
- 后市展望：现阶段碳酸锂现货价格下跌，供需矛盾未缓解，基本面仍偏弱，预计短期内盘面以偏弱区间震荡运行为主，主力参考6.6-7.2万运行。
豆粕
- 市场表现：4月28日，豆粕主力09合约收盘跌幅1.84%，窄幅震荡，增仓下行。
- 基本面分析：
- 供给端：美豆种植季即将到来，中美贸易关系影响下半年美豆出口；巴西大豆周度发运中国量回落至217.85万吨，但仍处于较高水平；国内大豆供应充足，周度到港量178.75万吨，港口库存及压榨厂库存延续累库。
- 需求端：压榨厂周度开工率回升至39.7%，豆粕周度产量为111.56万吨，环比增加7.36%；表观需求量周度数据为116.63万吨，环比小幅回落，但五一节前下游饲料企业有备货需求。
- 库存端：豆粕库存周度数据为7.48万吨，环比下降40.40%，创历史新低。
- 后市展望：远期大豆供给担忧刺激巴西大豆进口，原料供给压力显现，油厂开工率回升但速度低于预期，豆粕产量回升不足，下游需求增加，库存再度去库至极低水平。短期豆粕有支撑，但油厂正常后预计回落，长期受中美贸易关税影响，不确定性较大，谨慎交易。
原油
- 供给端：欧佩克+从4月起逐步放松减产计划，5月日均原油供应量提高至41.1万桶，但哈萨克斯坦补偿性减产动力不足，OPEC+能否真正进行补偿性减产有待验证。美国原油产量仍在历史高位附近，非OPEC+释放产能，供给压力较大。
- 需求端：全球贸易战最恐慌时段过去，美国与日韩澳印等国洽谈贸易协议，但法国财长表示欧美关税谈判距离达成协议还很远。IMF预测2025年全球经济增长率降至2.8%，2026年降至3%，全球贸易战对经济的伤害悲观预期仍未扭转，三大原油机构下调全球原油需求增速预期。5月处于全球原油消费淡季，价格上行仍有压力。
- 后市展望：鉴于关税政策反复，原油波动较大，建议轻仓试空。
