聚烯烃日报：上游原油提振，聚烯烃偏强震荡

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价7164元/吨（+14）。
• PP主力合约：收盘价7112元/吨（+15）。
• LL华北现货：7400元/吨（+0）。
• LL华东现货：7380元/吨（+30）。
• PP华东现货：7300元/吨（+0）。
• LL华北基差：236元/吨（-24）。
• LL华东基差：216元/吨（+16）。
• PP华东基差：188元/吨（+5）。

上游供应

• PE开工率：83.8%（-0.1%）。
• PP开工率：75.5%（-2.6%）。

生产利润

• PE油制生产利润：342.0元/吨（-25.0）。
• PP油制生产利润：32.0元/吨（-25.0）。
• PDH制PP生产利润：-496.6元/吨（-0.7）。

进出口

• LL进口利润：-174.1元/吨（+0.0）。
• PP进口利润：-331.8元/吨（-20.0）。
• PP出口利润：19.2美元/吨（+2.4）。

下游需求

• PE下游农膜开工率：26.1%（-4.0%）。
• PE下游包装膜开工率：48.8%（+1.3%）。
• PP下游塑编开工率：45.3%（-1.4%）。
• PP下游BOPP膜开工率：61.7%（-0.1%）。

市场动态

• 惠州埃克森美孚新装置：50万吨LLDPE、48万吨PP、47.5万吨PP装置成功投产，PE供应维持偏高，PP装置检修停车暂缓供应压力。
• 下游需求：地膜旺季结束，五一假期前终端工厂订单维持刚需采购。
• 宏观与成本：会议释放宏观利好，关税政策影响下丙烷价格走强，PDH制PP生产利润亏损，关注PP成本端变化，整体库存小幅去化。

策略与风险

• 单边策略：塑料谨慎偏空。
• 跨期策略：无。
• 风险因素：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。