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2025年一季报点评整体业绩稳健，成本控制较强

2025-04-25 东吴证券叶剑锋

同花顺2025年一季度业绩稳健，主要得益于资本市场活跃带动广告业务增长。公司实现营业总收入7.48亿元，同比增长21%；归母净利润1.20亿元，同比增长16%。关键数据包括：A股日均成交额同比+70%至1.52万亿元，公司网站及APP用户活跃度回升；云软件处罚影响逐步减弱，合同负债同比+67%至18.68亿元；员工年终奖支付导致应付职工薪酬同比-72%。成本控制较强，仅销售费用增长，研发费用率同比-9.9pct至39%。公司积极构建AI+金融生态，升级问财2.0、突破虚拟人技术、优化智能投研产品AiFinD。基于资本市场持续向好，预计2025-2027年归母净利润分别为24/31/39亿元，对应PE分别为59/46/36倍，维持“买入”评级。风险提示包括业务发展不及预期和AI技术及应用发展不及预期。

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2025年一季报点评整体业绩稳健，成本控制较强

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