格林大华期市早班车-国债（20250429）

核心观点与市场逻辑
一季度中国GDP同比增长5.4%，好于预期，经济数据向好主要得益于政策支持与抢出口因素。中央政治局会议提出适时降准降息、保持流动性充裕，并强调完善稳就业稳经济的政策工具箱，加强超常规逆周期调节。中美高关税问题短期内难以解决，但央行将创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业稳增长领域精准加力，未来降准降息是大方向，节奏待定。

关键数据与市场动态

• 国债期货行情：周一主力合约多数低开高走后横盘，超长期品种表现较强，截至收盘：30年期(TL2506)上涨0.30%，10年期(T2506)上涨0.03%，5年期(TF2506)下跌0.06%，2年期(TS2506)上涨0.01%。
• 公开市场操作：央行开展2790亿元7天期逆回购，实现净投放1030亿元。
• 资金市场利率：DR001加权平均1.59%，DR007加权平均1.75%。
• 现券收益率：2年期上行0.42BP至1.48%，5年期下行0.50BP至1.54%，10年期下行1.24BP至1.65%，30年期下行2.47BP至1.90%。
• 政策举措：国家发改委推出稳就业、稳外贸、促消费、扩大投资、优化环境五方面措施，部分政策二季度落地；央行副行长强调用足宽松货币政策，适时推出增量工具；商务部加大外贸企业支持力度，推动“三增三减”。

研究结论与交易策略
经济数据良好叠加政策预期，国债期货短线或继续震荡。建议交易型投资者波段操作，关注政策落地与中美关系变化。