融达期货玉米周报-中长期偏多思维不变，警惕短期回调风险

玉米周报总结

市场动态

• 价格整理：截至4月25日，全国玉米周均价2263元/吨，上涨5元/吨；期玉米主力2507合约收盘价格2336元/吨，上涨48元。锦州港入库价2180元/吨，基差-156元。东北深加工企业干粮收购均价2111元/吨，华北深加工企业收购均价2307元/吨。
• 中储粮拍卖：本周共4场玉米竞价采购，成交0.28万吨，成交率20.79%；20场竞价销售，成交20.00万吨，成交率92.46%；13场双向购销，成交35.81万吨，成交率86.72%。周净投放量19.72万吨，上周18.41万吨。

基本面分析

• 供需运行平稳：市场看涨情绪较浓，期玉米上涨带动产区贸易商惜售，但华北小麦减产传闻有待考证，非极端天气下减产预期可能回补。
• 交易逻辑：多头交易贸易惜售下的短时供给偏紧，国际环境复杂、进口受限及小麦替代压力减弱增强信心；空头交易多渠道库存高位，加工企业开机率下滑抑制需求。
• 短期展望：价格震荡运行或有回调，长期偏多思维不变，建议逢低少量建仓。

总结

• 观点：震荡盘整。
• 核心逻辑：
  1. 市场有效供给转为干粮；
  2. 贸易库存灵活调整出货节奏；
  3. 加工及养殖端补库采购需求；
  4. 政策稳价为主，关注净投放量变化。