长海股份机构调研纪要

江苏长海复合材料股份有限公司是一家专注于玻璃纤维基复合材料制造的大型科技型企业，位于常州，拥有三大系列产品线：玻璃纤维增强材料、无纺布玻璃纤维纸巾和石膏墙板覆盖物，应用于汽车、游艇、建筑装饰等领域。公司拥有15条国际先进生产线和严格的质量管理体系，并获得多项荣誉和认证。

2025年第一季度，公司经营情况良好，实现营业收入7.63亿元（同比增长31.35%，环比增长0.53%），归母净利润8,217万元（同比增长61.78%，环比增长13.62%）。热塑及风电产品价格略有上涨，其他玻纤产品价格稳定，玻纤销量约9.7万吨，树脂销量约1.4万吨。

公司产能结构中，玻纤纱销量占比提升，后续将逐步提高制品占比。目前主要消化新增产能，后续规划将根据市场需求和战略安排。成本下降空间主要来自新窑炉能耗降低和自建粉料厂投产，同时将持续提升化工研发投入和自我配套率。

未来将适当提升玻纤织物和无纺织品的供应量。产品价格受宏观经济和市场供需影响，公司将持续提升竞争力。短切毡在传统汽车市场份额稳定，但在新能源汽车领域增长明显，渗透率有望提升。

公司可转债明年到期，是否下修转股价格将根据经营情况和市场行情综合判断，如有计划将按规定披露。