玉马科技机构调研纪要

调研日期: 2025-04-26 山东玉马遮阳科技股份有限公司是一家集高分子功能性遮阳新材料的研发、生产、销售及进出口贸易于一体的高新技术企业。公司下设山东玉马进出口贸易有限公司、山东玉马新能源科技有限公司、益可佳医疗防护用品科技(山东)有限公司、YUMA(美国)四家全资子公司。公司主要产品有遮阳面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种。公司生产的功能性遮阳新材料具有遮阳、节能和环保等多功能,兼具阻燃、抗菌、防污、除甲醛、防静电、防水拒油等特殊功能,符合国家科技创新和产业发展方向,属于国家重点发展的战略性新兴产业。公司具有丰富的客户资源,产品远销全球六大洲70个国家和地区。公司专注于遮阳新材料核心技术的研发和创新,与上海交通大学、青岛大学等多家高校和科研院所建立长期合作关系,现拥有各项专利100余项,并参与了多项遮阳新材料国家标准的编制工作。多项研发技术获山东省企业技术创新奖,在行业内具备领先的技术优势。公司先后获得“中国遮阳窗饰新材料创新示范基地”、“中国家居装饰装修材料行业百强企业”、“亚洲门窗遮阳展创新设计风尚奖”、“中国建筑遮阳行业影响力品牌”、“山东省瞪羚企业”、“中国驰名商标”等多项荣誉,具有良好的社会形象。 1、公司一季度净利润下降幅度比收入下降幅度大的原因 2025 年一季度,公司实现营业收入 1.51亿元,同比下降-4.8%,实现净利润 3018.6 万元,同比下降 17.57%, 主要是一季度因为假期等原因是全年的淡季,同时今年受关税政策扰动,发货略受到一定影响,同时期间费用受股权激励股份支付费用、研发费用增加等因素影响比去年增加,导致下降幅度较大,扣除股份支付费用因素影响后,一季度净利下降与收入下降幅度相差不大。后续随着发货的恢复,后续季度将会有所改善。 2、公司对美出口收入占比有多少?公司是否有在海外设立产能的规划? 公司出口美国的产品收入占比 10%左右,目前在美国有两个子公司,有产品仓库,有一定库存,近几个月的销售基本不会受到影响。去年以来,公司对东南亚的几个国家做了前期调研,已完成了新加坡子公司的设立及审批手续,前期也披露了建设越南生产基地的公告,目前越南项目尚未开始建设。随着美国对等关税政策的出台,越南也被加征高额关税,目前公司正积极关注关税政策的变化情况,并根据最终政策情 况审慎确定建设地点。 3、公司产品毛利率变化原因主要是什么? 公司产品毛利率整体上保持稳定,公司拥有遮光面料、可调光面料和阳光面料 3 大类上千种产品,产品品类较多,各细分产品之间的毛利率存在差异,不同期间毛利率受产品销售结构、定价策略等因素的影响略有波动。 4、公司主要原材料价格趋势? 公司的主要原材料包括聚酯纤维和 PVC 等,目前市场供应充足,当前的原材料价格处于历史底部区域,预计价格会保持平稳。 5、欧洲市场受俄乌战争的影响,后续如何看待市场需求? 根据目前公司和客户沟通情况来看,欧洲市场整体需求还是比较向好的,公司将继续深化欧洲市场的开拓,预计欧洲市场会给公司继续带来增量。 6、行业国产替代情况如何? 随着国家政策号召,行业国产替代趋势已开始出现,例如交通、高端建筑及户外系列领域,公司通过定向产品研发、打样、实验逐步取代进口产品,国产替代将是后期的一个业绩增长点。 7、公司产品研发方向? 公司历年来高度重视技术与业务创新,拥有行业领先的核心技术,公司凭借长期的技术研发和强大创新能力,取得了丰富研究成果并获得认可。为了丰富公司的产品品类,公司在原有三大类功能性新材料面料的基础上,又拓展研发了一系列户外用功能性新材料面料的产品,这些产品在功能性、色牢度、耐候性等方面有更高的要求和标准,应用场景更广泛,户外产品系列也将是公司产品发展的重要方向。 8、目前的在手订单情况? 目前公司产品在手订单维持在 60-90天左右,公司正加快新项目建设进度,争取早日投产达效,扩大公司产品市场覆盖率和占有率。 9、产能利用率目前是多少?未来的产能规划是什么? 由于公司的各项产能扩张计划有序进行,产能增长较快,目前公司产能利用率在 80%左右。年产 1300 万平功能性新材料项目基 建部分正在有序的建设中,今年部分设备应该会陆续到场,后续随着该项目产能的陆续释放及达产,公司产能规模保持持续增长。