金诚信公司2024年业绩显著增长，主要得益于矿山服务业务稳中有进和矿山资源开发业务的爆发式扩张。2024年公司实现营业收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。2025年Q1，公司业绩持续攀升，实现营业收入28.11亿元，同比增长42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增长54.10%。
矿山服务业务：2024年实现收入65.44亿元，占主营收入比例65.8%；实现利润17.5亿元；毛利率26.75%。公司在境内外承担35个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，掘进量与采供矿量分别达到417.17万立方米（同比减少9%）与4149.18万吨（同比增长5.5%）。全年新签及续签合同金额约115亿元，续签普朗铜矿10年期采矿承包合同、卡莫阿-卡库拉铜矿5年期地下开拓和采矿承包合同。海外市场维持强竞争优势，海外矿服完成营收41.25亿元。公司矿服业务市场开发模式实现突破，成功承接贵州锦麟化工摩天冲磷矿项目采矿生产业务。
矿山资源开发业务：2024年实现收入32.09亿元，同比增长412.85%，占主营比例32.3%；毛利率42.25%。由于Lubambe铜矿技改期间仍呈亏损状态，资源板块整体毛利率同比减少6.12个百分点。截止2024年底，公司共保有权益资源储量铜金属342万吨，银金属179吨，金金属19吨，磷矿石2134万吨。年内通过收购Lubambe铜矿80%股权及Lonshi铜矿与两岔河磷矿增储，铜金属、磷矿石储量同比分别+185%及12%。公司已建成铜产能5万吨，五氧化二磷产能30万吨；实际铜金属产量4.87万吨（同比增长146%），磷矿石产量35.65万吨（同比增长116%）。Lonshi铜矿东矿区拟投资7.5亿美元建设采选工程，预计达产后年产铜约10万吨。贵州两岔河项目南采区已投产，年产能30万吨，北采区进入下掘阶段，计划3年后实现年产能50万吨。
财务状况：公司现金流明显改善，经营活动产生的现金流量净额同比增长89.24%至20.53亿元。由于Lonshi铜矿和两岔河磷矿基建工程完工，投资活动产生的现金流量净额同比减少62.83%至-7.26亿元；筹资活动由流入转为流出。公司整体现金流动性提升，经营能力优化。销售净利率由23年的13.94%升至24年的15.80%，销售毛利率同期由30.35%升至31.51%。
成长性：公司成长性将受益于矿业资本开支仍处强景气周期、主营矿服项目的持续稳定扩张及海外市场市占率的持续攀升、公司自身矿山项目的逐步释放。
盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为128.77亿元、148.13亿元、168.50亿元；归母净利润分别为23.47亿元、28.25亿元和32.86亿元；EPS分别为3.76元、4.53元和5.27元，对应PE分别为10.19、8.47和7.28，维持“推荐”评级。
风险提示：全球矿山资本开支计划不及预期；项目国政治风险；客户集中度偏高风险；应收账款风险；公司矿端项目产出不及预期。
