农业行业3月白羽肉禽月报：鸡苗价格触底反弹，后市景气度有望提振

核心观点与关键数据

鸡苗市场

• 价格触底反弹：3月毛鸡断档时间超往年，价格反弹力度加大；养殖户补栏积极性提高，孵化场排苗速度加快。行业白羽鸡苗均价2.81元/羽，环比+33%，同比-24%。大厂月末成交价约3.7元/羽。
• 盈利情况：孵化场盈利0.32元/羽，盈利幅度同比去年3月收窄；毛鸡养殖端轻微亏损，亏损0.41元/羽，同环比亏损大幅缩减。

鸡肉市场

• 价格小幅下跌：3月全国白羽肉鸡均价为7.13元/kg，同比-7%，环比+18%，鸡肉产品均价为8992.50元/吨，同比-6%、环比-1%。
• 需求压制：下游需求仍是主要压制因素。

海外禽流感影响

• 祖代产能：2025年3月在产祖代鸡平均存栏量131.00万套，同比+13.0%，环比+1.3%；后备祖代鸡平均存栏量76万套，同比-1.6%，环比+1.3%。
• 父母代产能：2025年3月协会样本点在产父母代存栏2276万套，同比+3.1%，环比-1.1%；后备父母代种鸡平均存栏量1484万套，同比-8.4%，环比+2.6%。
• 父母代鸡苗价格：3月父母代鸡苗价格为41.34元/套，最新报价25年第12周数据为39.84元/套。

投资建议

• 短期看好：鸡苗价格4月维持高位，看好后市多因素驱动下的景气度提振。4月肉毛鸡收购均价3.67元/羽，环比3月上涨3.97%，预计价格端有望进一步走强。需求侧五一备货开启，成本侧豆粕等饲料主要原料涨价对毛鸡价格形成较强支撑，引种侧美国、新西兰引种仍未恢复，父母代价格持续高位。
• 长期关注：消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题；需求端终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格的关键因素，预计鸡肉消费有望迎来提振，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。
• 标的建议：圣农发展、益生股份、禾丰股份。

风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。