加码“人眼折服”四大业务，助力未来业绩增长

领益智造2024年年报显示，公司实现营收442.11亿元，同比增长29.56%；归母净利润17.53亿元，同比下降14.50%。Q4收入创历史新高，单季度营收127.27亿元，同比增长34.28%。分业务看，AI终端业务营收407.31亿元，同比增长32.75%；汽车及低空经济业务营收21.17亿元，同比增长52.90%；其他业务营收13.63亿元，同比下降33.73%。毛利率短期承压至15.77%，主要因新业务规模化尚未实现；期间费用率8.58%，同比下降2.42pct。公司围绕机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大业务展开，其中机器人业务已推出多系列自研机器人，并掌握人形机器人核心技术；AI眼镜业务与终端品牌紧密合作；折叠屏业务为全球头部客户提供一站式解决方案；服务器业务成功晋升为AMD核心供应商。华西证券调整盈利预测，预计2025-26年营业收入分别为501.41、590.80亿元，归母净利润分别为25.00、34.03亿元，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、国际贸易政策变动和汇率波动等。