原油短期库存压力不大 PTA需求端预期承压

原油

• 行情复盘：4月25日，原油期货主力合约收涨1.14%至496.1元，资金整体流入4233.75万元。
• 背景分析：美国联邦储备委员会理事沃勒警告贸易战可能导致失业率上升并可能降息；特朗普表示美俄均有和平意愿；国务院政策规划局局长将赴阿曼与伊朗举行技术会谈；中国外交部辟谣中美无关税谈判。
• 后市展望：原油短期库存压力不大，前期行情受OPEC+增产、补偿性减产协议及哈萨克斯坦言论影响；后期市场关注关税、美伊及俄乌停火谈判、欧佩克+产量等多重因素，短线交易过渡为佳。

焦炭

• 市场情况：4月24日，焦炭市场价格暂稳运行，市场情绪变化较快，观望情绪浓厚。
• 评述：焦企生产稳定，利润偏低，市场看涨情绪弱，第二轮提涨落地可能性小；原料煤价格偏稳，采购较弱，有继续看降风险；成本支撑减弱，钢材价格和成交不稳定，市场预期焦炭价格短期震荡运行。

烧碱

• 关键数据：山东32%液碱价格环比下降10元至810元/吨；氯碱利润302元/吨；烧碱产能利用率82.1%，环比下降0.2%；液碱库存40.85万吨，周下降2.74%；下游氧化铝开工80%，下降2%；粘胶短纤开工78.2%，下降5.39%。
• 评述：烧碱装置开工高位，库存高位下降；下游氧化铝利润低，部分企业检修压产；山东区域下游抵触高价，部分企业推出优惠走货；需求补库放缓。预计烧碱09合约短期震荡运行，上方压力2485一线，建议观望。

PTA

• 关键数据：国内PTA周产量139.34万吨，环比增加5.46万吨；产能利用率80.04%，环比上升3.30%；聚酯行业周度平均开工91.75%，环比上升0.67%；社会库存量约445.14万吨，环比下降9.11万吨。
• 评述：织造负荷下降，聚酯和织造库存均出高位，PTA库存高位；聚酯工厂开工高位，但涤纶长丝装置已减产降负，需求端预期承压；PTA跟随原油波动。策略上，短线交易为佳。