周度评估及策略推荐
- 国际市场回顾：美棉期货价格延续反弹，7月合约收盘价上涨2.37%。USDA数据显示，美国棉花种植率提升，出口签约量环比减少。巴西棉花出口增加。美巴价差走弱，美棉7-12月差维持偏弱震荡。
- 国内市场回顾：郑棉价格小幅反弹，USDA数据显示，美国对中国棉花出口签约量连续第七周减少。特朗普表示美对华关税将大幅下降。Mysteel数据显示，纺纱厂开机率下降，棉花库存延续小幅去库。
- 观点及策略：特朗普言论对棉价提振有限，国内旺季结束，下游消费偏弱，但进口低位支撑库存去库。预计短线棉价延续震荡，关注宏观政策及库存变化。
基本面评估
- 价差估值基差月差纺纱即期利润：基差走强，月差反套，纺纱利润倒挂扩大，价差小幅回升，盘面价格处于历史低位，估值偏低。
- 多空评分：+0-0.5+00+1。
- 简评：国内供需双弱，矛盾不突出，短线棉价延续震荡，关注宏观政策及库存边际变化。
交易策略建议
- 策略类型：无。
- 操作建议：无。
- 盈亏比推荐：无。
- 周期：无。
- 核心驱动逻辑：无。
- 推荐等级：无。
- 首次提出时间：无。
棉花生长周期
- 播种：4-6月，7-15天，25-30度温度适宜。
- 苗期：40-45天，16-30度，忌阴雨。
- 蕾期：6-7月，25-30天，25-30度，需水量增多。
- 花铃期：7-8月，50-70天（细绒棉）/60-70天（长绒棉），20-30度，需水量最多。
- 吐絮期：8-10月，70-80天，20-25度，需充足日照和低湿度。
棉纺产业链图示
- 上游：天然纤维（棉花原料）。
- 中游：纺纱（棉花原料）。
- 下游：织造、染色后整理（白纱/色纺纱），成衣生产（服装制造）。
全球棉花供需数据
- 图1：全球棉花产量和消费（万吨）。
- 图2：全球棉花供需缺口（万吨）。
- 图3：全球棉花库存（万吨）。
- 图4：全球棉花库存消费比（%）。
国内棉花供需数据
- 图5：国内棉花产量（万吨）。
- 图6：国内棉花供需过剩/缺口（万吨）。
价差走势回顾
- 图7：中国棉花价格指数（元/吨）。
- 图8：郑棉主力合约基差走势（元/吨）。
- 图9：1%关税内外价差（元/吨）。
- 图10：滑准税内外价差（元/吨）。
- 图11：郑棉5-9价差（元/吨）。
- 图12：郑棉9-1价差（元/吨）。
- 图13：浙江-新疆价差（元/吨）。
- 图14：纺纱厂即期利润（元/吨）。
- 图15：美棉5-7合约价差（美分/磅）。
- 图16：美棉7-12合约价差（美分/磅）。
- 图17：美国-巴西价差（美分/磅）。
- 图18：FC index M 1% -Cotlook A指数 1%关税（元/吨）。
国内市场情况
- 图19：我国棉花加工公检数量（万吨）。
- 图20：全国棉花加工量（万吨）。
- 图21：我国棉花月度进口量（万吨）。
- 图22：我国棉花年度累计进口量（万吨）。
- 图23：美国对中国累计出口签约量（万吨）。
- 图24：美国对中国周度出口签约量（万吨）。
- 图25：我国棉纱月度进口量（万吨）。
- 图26：我国棉纱年度累计进口量（万吨）。
- 图27：纺纱厂开机率（%）。
- 图28：织布厂开机率（%）。
- 图29：全国棉花销售进度（%）。
- 图30：轻纺城日成交量（万米）。
- 图31：服装鞋帽针纺织品累计零售额（亿元）。
- 图32：服装及附件累计出口额（亿美元）。
- 图33：我国棉花周度商业库存（万吨）。
- 图34：我国商业+工业月度库存（万吨）。
- 图35：纺纱厂棉花库存（天）。
- 图36：纺纱厂纱线库存（天）。
国际市场情况
- 图37：CFTC基金净持仓（张）。
- 图38：CFTC商业净持仓（张）。
- 图39：美国无干旱天气种植面积占比（%）。
- 图40：美国棉花播种率（%）。
- 图41：美国棉花双周加工量（万吨）。
- 图42：美国棉花累计加工量（万吨）。
- 图43：美国棉花产量预估（万吨）。
- 图44：美国棉花种植面积（百万公顷）。
- 图45：美棉当前年度累计出口签约量（万吨）。
- 图46：美棉当前年度周度出口签约量（万吨）。
- 图47：美国棉花出口量预估（万吨）。
- 图48：美棉当前年度出口签约进度（%）。
- 图49：美棉年度累计出口装运量（万吨）。
- 图50：美棉年度累计出口装运进度（%）。
- 图51：美国棉花供应过剩/短缺（万吨）。
- 图52：美国棉花库存消费比（%）。
- 图53：巴西棉花种植面积（百万公顷）。
- 图54：巴西棉花产量（万吨）。
- 图55：巴西棉花出口量（万吨）。
- 图56：巴西棉花出口销售进度（%）。
- 图57：巴西棉花供应过剩/短缺（万吨）。
- 图58：巴西棉花库存消费比（%）。
- 图59：印度棉花种植面积（百万公顷）。
- 图60：印度棉花产量（万吨）。
- 图61：印度棉花消费量（万吨）。
- 图62：印度棉花进出口量（万吨）。
- 图63：印度棉花供应过剩/短缺（万吨）。
- 图64：印度棉花库存消费比（%）。
