周度评估及策略推荐
- 现货端：需求表现一般，猪价略有回落但二育支撑仍在，价格震荡为主，体重继续增加，肥标差小幅回落。河南均价周落0.1元至15.06元/公斤，四川周落0.14元至14.56元/公斤，广东周涨0.48元至15.84元/公斤。未来猪价或仍频繁震荡，下方受二育托底，上方因供应充裕和需求疲软承压，留意节日备货及二育入场影响。
- 供应端：3月母猪存栏4039万头，环比回落0.7%但仍高于正常水平，母猪产能增加或导致25年基本面弱于24年。仔猪数据推导理论出栏量在25年三季度前偏大，留意出栏节奏和市场情绪变化。屠宰需求缓慢恢复，但供应积压、二育和压栏分流导致体重积累，肥标价差偏高、散户二育栏位偏低、冻品库存偏低等问题或支撑压栏情绪。
- 需求端：整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比猪肉消费逐年回落，但环比需留意节日消费脉冲影响。
- 小结：现货短期波动有限，体重增加背景下压力向后积累，盘面部分反映市场看跌预期，但贴水格局下往下空间受限。震荡思路下，建议关注惜售、二育和备货等脉冲情绪导致期现货反弹后的短空，矛盾深度积累前观望或短线为主。
期现市场
- 现货震荡为主，近月收敛贴水，月间走出正套。
- 仔猪和母猪价格：仔猪价格波动，后备母猪价格持续上涨。
- 后备和淘汰母猪价格：淘汰母猪价格下降，淘汰母猪/生猪比价下降。
供应端
- 能繁母猪及变化：3月存栏4039万头，环比回落0.7%，仍高于正常水平，母猪产能增加或导致25年基本面弱于24年。
- 存栏出栏：母猪存栏量环比下降，月度总出栏量环比下降。
- 母猪淘汰和销售：母猪淘汰量环比下降，后备母猪销量环比下降。
- 仔猪出生量和生产指标：仔猪出生头数环比上升，窝均健仔数和生产指标稳定。
- 理论出栏数：由仔猪数据推导理论出栏量在25年三季度前偏大。
- 出栏大小猪占比：小猪出栏占比偏低，大猪占比略有回升。
- 母猪结构和标肥价差：二三元母猪占比变化，肥猪-标猪价差偏高。
- 交易和宰后均重：出栏生猪周均重和宰后均重持续上升。
- 进口和猪料环比：猪肉进口数量下降，猪料环比上升。
- 二育和栏舍：二育销售占比上升，二育栏舍利用率上升。
需求端
- 屠宰量：日度屠宰量和表观消费量波动。
- 屠宰开工率和毛利：屠企开工率波动，屠宰毛利下降。
- 价差和价量：白条-毛猪价差波动，价量关系变化。
- 鲜冻价差和鲜销率：鲜品-冻品价差波动，鲜销率下降。
成本和利润
- 成本和养殖利润：成本触底后略有回升，养殖盈利为近几年同期最高。
库存端
- 冻品库容率：冻品库容率中性偏低，处于缓慢回升状态。
