周度评估及策略推荐
- 现货端：节后生猪现货窄幅震荡，周内供应正常，屠宰量略有恢复，需求表现一般，体重继续积累，肥标价差小幅回落，二育热情略有降温。河南、四川、广东均价分别为15.02元/公斤、14.6元/公斤、15.28元/公斤。
- 供应端：3月官方母猪存栏4039万头，环比回落0.7%，仍高于正常水平。仔猪数据推导的理论出栏量在2025年前延续偏大格局。屠宰需求缓慢恢复，但供应积压叠加二育和压栏分流，体重明显积累，肥-标价差偏高，散户二育栏位偏低、冻品库存偏低等问题支撑压栏情绪。
- 需求端：整体消费环境偏弱，消费习惯改变不利猪肉消费，同比猪肉消费逐年回落，但环比需留意节日消费对猪价的脉冲影响。
- 小结：现货短期波动有限，体重增加背景下压力向后积累，盘面部分反映市场看跌预期，但贴水格局限制下行空间。建议震荡思路下观望或短线为主，关注因惜售、二育和备货等脉冲情绪导致期现货反弹后的短空。
期现市场
- 现货走势：节后窄幅震荡，河南、四川、广东均价分别为15.02元/公斤、14.6元/公斤、15.28元/公斤。
- 基差和价差：现货震荡为主，近月收敛贴水，月间走出正套。
- 仔猪和母猪价格：仔猪价格稳定，后备母猪价格持续上涨。
- 后备和淘汰母猪价格：淘汰母猪价格稳定，淘汰母猪/生猪比价持续下降。
供应端
- 能繁母猪及变化：3月存栏4039万头，环比回落0.7%，仍高于正常水平。母猪产能延续增加，或导致2025年基本面弱于2024年。
- 存栏出栏：母猪存栏量持续下降，月度总出栏量环比略有波动。
- 母猪淘汰和销售：母猪淘汰量环比下降，后备母猪销量环比上升。
- 仔猪出生量和生产指标：仔猪出生头数环比上升，窝均健仔数和生产指标稳定。
- 理论出栏数：仔猪数据推导的理论出栏量在2025年前延续偏大格局。
- 出栏大小猪占比：小猪出栏占比偏低，大猪占比略有回升。
- 母猪结构和标肥价差：二三元母猪占比下降，肥猪-标猪价差小幅回落。
- 交易和宰后均重：出栏生猪周均重持续上升，宰后均重稳定。
- 进口和猪料环比：猪肉进口数量环比下降，猪料环比略有波动。
- 二育和栏舍：二育销售占比上升，二育栏舍利用率稳定。
需求端
- 屠宰量：日度屠宰量环比略有波动，表观消费量稳定。
- 屠宰开工率和毛利：屠企开工率稳定，屠宰毛利下降。
- 价差和价量：白条-毛猪价差稳定，价量关系波动。
- 鲜冻价差和鲜销率：鲜品-冻品价差稳定，鲜销率波动。
成本和利润
- 成本和养殖利润：成本触底后略有回升，养殖盈利为近几年同期最高。
库存端
- 冻品库容率：冻品库容率中性偏低，处于缓慢回升状态。
