乙二醇日报：乙二醇连续反弹利润有所恢复，进口到港量提升施压盘面

乙二醇连续反弹利润有所恢复，进口到港量提升施压盘面 2024年8月22日星期四 通惠期货•研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格4660元/吨，较前一日上涨30元/吨。主力合约收盘4683元/吨，较前一交易日收涨0.43%。基差为-73元/吨。 成本端，WTI原油主力收71.94元/桶，布油收75.51美元/桶。供给端，连云港一装置随同上游乙烯裂解于上周末降负荷运行；吉林石化16万吨装置自6月检修，预计持续至10月中；陕西180万吨装置 近日因故降负至7成附近，预计本周恢复。河南两套各20万吨装置近 日已停车，预计检修25天附近；辽宁北方化学20万吨装置原计划8月 10日附近重启，目前推迟至本月底；卫星石化180万吨装置提负；河 南煤业20万吨装置预计近日停车；内蒙古兖矿40万吨装置其中一条 线预计近日重启；湖北三宁计划9月转产；内蒙古建元26万吨装置计 划8月下旬检修一个月；沙特38万吨装置停车，另有64万吨装置7月 下旬停车至今，重启时间待定；美国南亚82.8万吨装置近日停车，预 计一个月左右。截至8月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.12%（环比上期上升1.76%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.15%（环比上期上升1.09%）。8月19日-8月25日，主港计划到货总数约为17.1万吨。需求端，8月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8377万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在86.2%，较上周降低0.8%。轻纺城成交总量771万米，15日平均成交为845万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为64.71%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约65.8万吨附近，环比上期下降0.9万吨。 上游油、煤价格疲软，成本端支撑偏弱。乙二醇与环氧乙烷价差走阔，部分装置转产EO；本期进口到港量有所增加。需求端，江浙织机开机率提升至67%，下游订单局部改善，需求出现回暖迹象。当前港口显性库存绝对量较低，同时隐性库存整体不高，乙二醇近期反弹偏强。关注乙二醇装置开工恢复情况。 二、产业链数据监测 元/吨 2% 17.0 490.63 419.29 天然气制利润 元/吨 0% 0.0 -91.00 -91.00 煤制利润 元/吨 3% -2.2 -75.38 -73.74 石脑油制利润 元/吨 3% 5.3 -71 -75 MEG9-1价差 元/吨 2% 8.6 63 58 MEG5-9价差 元/吨 94% -52. 8 17 MEG1-5价差 元/吨 74% -37. -73 -53 MEG基差 价差 元/吨 0.65% 4660 4630 华东市场现货价 MEG现货 手 9% 2.8 249607 242604 主力合约持仓 手 66% -21. 171877 219404 主力合约成交 元/吨 3% 0.4 4683 4663 主力合约价格 MEG期货 单位 变化 2024/08/202024/08/21近日涨跌幅 数据指标 乙二醇总体开工率煤制开工率 油制开工率 聚酯工厂负荷 江浙织机负荷 2.69% 1.73% 3.20% 0.22% 3.61% 65.36%67.12%% 63.06%64.15%% 66.64%68.77%% 82.80%82.98%% 60.90%63.10%% 库存与发货情况 2024/08/122024/08/19 66.70 65.80 -1.35% 万吨 24.60 26.40 7.32% 万吨 0.60 0.65 8.33% 万吨 0.40 0.35 -12.50% 万吨 乙二醇华东主港库存乙二醇张家港库存张家港日均发货量 太仓日均发货量 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 《郑州商品交易所瓶片期货合约》《郑州商品交易所瓶级聚酯切片期货业务细则》已经郑州商品交易所第八届理事会第十七次会议审议通过，并报告中国证监会，现予发布，自2024年8月30日起施行。瓶片期货将于2024年8月30日(星期五)起上市交易。 路透讯，欧盟执委会已将原计划对从中国进口的特斯拉电动汽车征收的惩罚性关税从7月公布的20.8%降至9%，并表示对一些与欧盟车企合资的中方公司，其出口的中国产电动汽车惩罚性关税可能也会降低。这些关税是在欧盟对进口汽车征收10%标准关税的基础上加征的。中国商务部新闻发言人表示，该终裁披露是基于欧方单方认定的“事实”，而非双方共同认可的事实，中方对此坚决反对、高度关切；中方将采取一切必要措施，坚决捍卫中国企业的正当权益。 2.内外盘市场 上午MEG内盘重心震荡坚挺，基差小幅走强。目前现货基差在09合约升水44-52 元/吨附近，商谈4635-4643元/吨，上午本周现货09合约升水45元/吨附近成交。9 月下期货基差在09合约升水70-73元/吨附近，商谈4661-4664元/吨，上午几单09合 约升水70-72元/吨附近成交。 上午MEG外盘重心上行，近期船货报555-556美元/吨，递盘550美元/吨附近，商谈550-555美元/吨附近。 3.装置动态 福建一套40万吨装置因故停车，预计停车时间1-2周。 华东一套90万吨装置计划7月下旬重启。内蒙古40万吨装置7月19日起检修， 预计检修20天左右。 扬子石化30万吨装置重启时间待定。 上海石化60.5吨装置重启时间待定。 北京燕山石化8万吨产能重启时间待定。 镇海炼化80万吨装置3月20日起停车至今，暂无重启计划。 吉林石油化工16万吨产能6月中旬停车，预计10月中旬恢复。 辽宁北方化学20万吨装置7月10日检修，预计检修一个月。浙石化一、二期75、160万吨产能小幅提负。 卫星石化180万吨装置一条线运行中，后续有计划重启另一条线。 通辽金煤30万吨产能预计8月底附近检修。 河南煤业（永城二期）20万吨产能8月有检修计划。红四方30万吨产能后续仍有停车计划，具体时间待定。 山西沃能30万吨产能偏低负荷运行，预计7月24日前后停车检修。 神华榆林40万吨产能预计9月有检修计划。 台湾中纤20万吨产能预计7月下旬重启。 韩国LG大山12.5万吨产能5月份开始全部转产EO，后续不再生产EG。美国南亚（新）82.8万吨产能目前已正常运行。 伊朗BCCO45万吨产能停车中，暂无重启计划。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 6000400 8000 元/吨 美 元1/000 5500 5000 4500 4000 200 0 6000 4000 吨800600 400 -200 3500 2000200 3000 -400 00 2022/042022/102023/042023/102024/04 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 2021/042022/042023/042024/04 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 10000 5000 0 -5000 -100002022/042022/102023/042023/102024/04 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%100 80% 60% 40% 20% 0% 2022/042022/102023/042023/102024/04 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 90 80 70 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04 张家港太仓&常熟宁波港 江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存 张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985