锗价长期中枢有望抬升至1万元以上
1. 2024年下半年锗价狂飙,供给大幅增长
- 2024年下半年,商业卫星需求旺盛,锗价大幅上涨,最高达到18,850元/千克。
- 高价刺激下,广西、内蒙等锗资源丰富地区增加供给。
- 2024年国内主要锗生产企业锗产量约183吨,其中广西、蒙东地区增量约37吨,占比20%。
2. 未来国内商业卫星对锗需求拉动巨大
- 随着星座组网计划和单星功率增加,商业卫星将大幅拉动锗需求。
- 假设2028年国内商业火箭成功可回收运营,2030年商业卫星锗需求量约70吨,较2024年提升38%。
- 商业卫星将成为拉动锗需求的主力。
3. 未来长期锗价中枢有望上升至1万元以上
- 蒙东锗煤成本较高,其成本成为未来锗均衡价格的重要支撑。
- 蒙东地区锗煤资源丰富,供给弹性大,未来有望成为稳定的供给来源。
- 锡林郭勒盟地区锗金属储量约占全国68%,占世界38%。
- 根据蒙东锗业的开停工历史,推测内蒙古金属锗的完全生产成本目前约在1万元/公斤以上,这一成本可能成为未来锗均衡价格的基础。