创源股份机构调研纪要

公司目前主要分为文教休闲、运动健身和生活家居三大业务板块，其中文教休闲板块收入占比最高（2024年收入12亿元），运动健身板块收入4.8亿元，生活家居板块收入1.2亿元。产能方面，文教休闲与生活家居板块具备自主制造能力，主要集中于越南与安徽生产基地，越南生产基地2024年营业收入为3.34亿元；运动健身板块以供应链外采为主。公司计划依托子公司新加坡创源在越南北部及东南亚其他地区进行产能布局，并推进全球供应链重构，同时积极在越南南部扩大产能。面对关税加征，公司业务受影响尚难准确评估，但东南亚产能布局增强了成本控制和供应链稳定性，客户订单部分转移至东南亚，跨境电商业务展现出较强韧性。睿特菲品牌将逐步提价以应对成本压力。公司近年来积极拓展欧洲、澳洲等多元化市场，睿特菲品牌也在欧洲、日本等地加速布局，同时全力拓展国内市场，重塑营销网络。国内IP文创业务计划构建多元化IP矩阵，涵盖国风类、国漫类、国际知名IP等，2025年将积极开拓国内市场。AI类产品研发进度为AI模块1.0已研发设计完毕，正在迭代升级2.0。公司2024年度分红为每10股分1.5元，后续规划将看经营情况。