核心业务
万成集团主要从事塑料瓶及不锈钢运动水壶以及婴儿喂养配件的生产及销售，业务分为两大分部：
- OEM业务： 主要面向海外市场，按OEM模式生产及销售婴儿幼儿塑料及不锈钢运动水壶、杯以及运动塑料水壶。该业务在2024年实现了显著增长，主要得益于现有客户的订单增加，以及客户为预防中美贸易战而计划囤货。
- 优优马骡业务： 主要在中国市场以自家品牌“优优马骡”生产及销售婴儿产品，尤其是塑料壶及杯。该业务在2024年销售额持续下滑，主要由于中国市场竞争加剧、价格战激烈、线上购物趋势以及房地产危机导致消费者信心减弱。
财务表现
- 收益： 2024年收益约为421.1百万港元，较2023年增长约80%，主要来自OEM业务的增长。
- 毛利： 2024年毛利总额约为117.9百万港元，毛利率约为28.0%，较2023年有所下降，主要由于策略性转变产品组合，不锈钢运动水壶（毛利率较低）占比增加。
- 销售开支： 2024年销售开支约为8.4百万港元，较2023年减少约7.9%，主要由于成本控制措施。
- 行政开支： 2024年行政开支约为47.2百万港元，较2023年增加约23.3%，主要由于贸易及其他应收款项的预期信贷亏损调整、以股份为基础的付款摊销以及年末花红拨备增加。
- 净溢利： 2024年净溢利约为49.4百万港元，较2023年增长约203.3%，主要由于收益增加。
未来展望
- OEM业务： 集团将继续致力于提供优质产品，巩固与现有主要客户的关系，并积极开发新客户，使全球客户群体多样化，避免过度依赖有限市场。同时，集团将评估提升生产能力及丰富产品组合的可行方法，尤其是加强生产不锈钢运动水壶的能力。
- 优优马骡业务： 集团将继续尝试通过不同的互联网平台提升其线上销售，以把握中国线上购物趋势。同时，集团将审慎评估通过探索合适的商业及投资机会以促进增长的可能性，包括在全球范围内评估潜在收购目标，以及评估与业务伙伴的合作建立战略联盟。
- 财务策略： 集团将遵循审慎的政策管理现金结余，并维持稳健的流动资金，确保能够抓住任何未来潜在的增長机遇。
主要风险
- OEM业务： 中美贸易关系的不确定性以及潜在的高额关税可能对OEM业务造成重大不利影响。
- 优优马骡业务： 中国市场竞争加剧、价格战持续以及消费者购买习惯的改变可能继续对优优马骡业务造成挑战。
研究结论
万成集团在2024年取得了蓬勃的业绩，OEM业务表现强劲，但优优马骡业务面临挑战。集团需要继续关注市场环境的变化，并采取相应的策略调整，以应对未来的挑战，确保业务的可持续发展。
