核心观点
- 市场行情：周四两市主要指数延续震荡行情，银行板块领涨，成长类指数偏弱。两市成交额1.10万亿元，温和减量。中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出15、14、1.7、0.6亿元。
- 重要资讯：
- 央行行长表示全球经济不确定性加剧，呼吁加强合作避免经济滑向“高摩擦、低信任”轨道。
- 人民币国际货币功能增强，已成为全球第四大支付货币和第三大贸易投资货币。
- 多家基金公司密集申报自由现金流主题产品，4月14日至19日全市场已有9只“自由现金流ETF”启动发行。
- 德银认为市场对衰退定价不足，若未来经济数据走弱可能引发新一轮抛售。
- OPEC+部分成员国希望加速增产，沙特不满哈萨克斯坦和伊拉克超额生产。
- 美债市场稳定，700亿美元5年期国债得标收益率3.995%，较预发行利率低1个基点。
- 特朗普可能豁免部分汽车零部件关税，但保留对进口整车25%的关税。
- 外国投资者近两周购买71.68亿美元美债，较上月增加25.32亿美元。
- 美国企业界悲观情绪达2008年金融危机以来顶峰。
- 11州起诉特朗普政府关税政策，4月份美国关税收入激增逾60%至150亿美元。
- 市场逻辑：A股已越过中长期低点，但横盘整理时间可能超预期。德银认为当前调整幅度不足历史衰退时期，若经济数据走弱可能引发抛售。
- 后市展望：随着海外市场趋于稳定，国内市场逐步回归基本面，关注上市公司一季报。A股中长期看多，淡化短期波动。
- 交易策略：
- 股指期货方向交易：四大股指中长期看多，淡化短期波动。
- 股指期权交易：市场整理时间超预期，暂缓推介四大股指的远月深虚值看涨期权。
关键数据
- 两市成交额：1.10万亿元（周四）或1.22万亿元（周四）。
- 指数表现：中证1000跌1.07%，中证500跌0.52%，沪深300微跌0.07%，上证50涨0.25%。
- 股指期货沉淀资金：IF、IH、IM、IC分别净流出15、14、1.7、0.6亿元。
- 美债拍卖：700亿美元5年期国债得标收益率3.995%（较预发行利率低1基点）。
- 外国投资者美债购买：近两周71.68亿美元（较上月增25.32亿美元）。
- 美国关税收入：4月份激增逾60%至150亿美元。
研究结论
A股中长期看多，但短期整理时间可能超预期，需等待新的利多因素。四大股指期货及期权交易策略建议谨慎，暂缓远月深虚值看涨期权配置。
