24年业绩表现稳健，景气度有望复苏

业绩摘要

公司2024年实现营业收入24.62亿元，同比增长6.08%；归母净利润3.25亿元，同比增长2.36%。面对行业低增速，公司大型加工中心、立加业务实现较高增速，分别增长12.64%和15.44%，仅卧加收入下降。毛利率方面，公司保持健康水平，大型加工中心、立加、卧加毛利率分别为22.48%、21.12%、28.22%。

经营分析

中国金属切削机床行业2024年营收1687亿元，同比增长6.3%，但利润总额下降3.8%，行业利润端面临压力。公司业绩表现稳健，毛利率基本稳住。2025年1-2月行业数据有所好转，新签订单同比增长26.2%，在手订单同比增长15.2%，经济刺激政策推动下行业景气度有望继续回暖。

盈利预测、估值与评级

预计公司2025至2027年归母净利润分别为3.7亿元、4.27亿元、4.83亿元，对应PE分别为16倍、14倍、12倍。考虑公司有望受益行业景气度复苏，维持“增持”评级。

风险提示

机床行业景气度复苏不及预期。

关键数据

• 2024年营业收入：24.62亿元，同比增长6.08%
• 2024年归母净利润：3.25亿元，同比增长2.36%
• 大型加工中心收入增长率：12.64%
• 立加收入增长率：15.44%
• 卧加收入增长率：下降
• 大型加工中心毛利率：22.48%
• 立加毛利率：21.12%
• 卧加毛利率：28.22%
• 2025年1-2月金属切削机床行业营收同比增长：12.1%
• 2025年1-2月金属加工机床新签订单同比增长：26.2%
• 2025年1-2月在手订单同比增长：15.2%

研究结论

公司业绩表现稳健，面对行业竞争和利润压力仍实现较高增长。行业景气度有望继续回暖，公司未来增长可期，维持“增持”评级。