特朗普近期表示将“大幅降低”对中国的高额关税,并称“无意解雇”美联储主席鲍威尔,但市场对其改口的可信度存疑。回顾特朗普上台三个月的政策效果,其承诺的削减贸易逆差、减少通胀、降低政府赤字目标并未实现,反而导致美国经济走弱、通胀加剧、财政恶化。关键数据显示,2025财年上半年美国联邦财政赤字达1.307万亿美元,创历史第二高同期赤字纪录,主要原因是加关税导致的物价上行预期推高美债收益率,叠加资本外流使美元资产下跌。特朗普初期的关税策略本意是通过关税收入削减赤字,但过高的要价导致出口国强硬反制,美国自身又缺乏供应链替代,最终抑制了经济。因此,特朗普的口头承诺已难以作为投资参考,投资者应关注贸易赤字和财政赤字的改善情况,但特朗普上台三个月后这两个指标反而恶化。