恒合股份：2024年年度报告

核心观点：

• 公司2024年实现营业收入7,023.02万元，同比增长20.35%，但净利润为-970.94万元，同比下降14.98%。主要原因是新业务陶瓷电容压力传感器尚未实现盈利，毛利率下降，以及信用减值损失和存货跌价损失增加。
• 公司深耕VOCs治理和监测市场，在政策驱动下保持良好发展前景。同时，面对新能源转型和行业竞争，公司通过技术升级和服务场景延伸，构建重点区域攻坚及新场景突破的业务驱动模式。
• 公司制定了在油气回收治理和汽车传感器领域双轮驱动的战略规划，未来将加大研发投入，拓展市场，提高盈利能力。

关键数据：

• 营业收入：70,230.20万元（同比增长20.35%）
• 净利润：-970.94万元（同比下降14.98%）
• 资产总计：28,953.60万元（同比下降1.98%）
• 负债总计：2,857.21万元（同比增长32.60%）
• 净资产：26,675.20万元（同比下降3.51%）
• 研发费用：1,066.16万元，占营业收入比例15.18%

研究结论：

• 公司油气回收及在线监测业务收入仍保持增长，但在竞争激烈的市场环境下，毛利率下降，盈利能力需要提升。
• 公司新业务陶瓷压力传感器发展迅速，但尚未实现盈利，需要尽快形成规模效应。
• 公司未来将继续加大研发投入，拓展市场，提高产品竞争力，并积极推动汽车传感器业务发展，实现可持续增长。