一、日度市场总结
- 乙二醇华东现货价格上涨10元/吨至4180元/吨，主力合约收盘上涨0.36%至4128元/吨，基差为42元/吨。
- 成本端：中美关税博弈引发油价波动，WTI原油主力收63.75美元/桶，布油收66.92美元/桶。
- 供给端：内蒙古中化学30万吨装置重启推迟至4月中旬，上海石化38万吨装置预计4月底重启，新疆一套40万吨装置因故停车，沙特一套55万吨装置重启，一套70万吨装置计划检修。
- 开工负荷：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷65.32%，草酸催化加氢法开工负荷49.86%。
- 需求端：聚酯负荷93.8%，轻纺城成交总量1076万米，15日平均成交885.2万米。
- 库存端：华东主港港口库存约77.5万吨，环比上涨0.4万吨。
- 关税博弈：市场担忧经济衰退和需求走弱，原料贸易量或受冲击，关注国内卫星石化、三江化工乙烷采购情况。
二、产业链数据监测
- 主力合约价格：4113元/吨，上涨0.36%；成交219676手，下跌39.62%；持仓159220手，下跌9.90%。
- 现货华东市场：现货价4170元/吨，上涨0.24%；基差77元/吨，下跌45.45%。
- 利润测算：石脑油制利润-128.88美元/吨，乙烯制利润-896.63元/吨，甲醇制利润-1465.97元/吨，煤制利润-604.00元/吨。
- 乙烯制开工率：52.98%，甲醇制开工率64.59%，煤制开工率67.15%，油制开工率62.40%。
- 聚酯工厂负荷：93.8%，江浙织机负荷89.35%。
- 库存与到港量：主港库存77.5万吨，环比上涨0.4万吨；乙烯制开工率52.98%，甲醇制开工率64.59%。
三、产业动态及解读
- 宏观动态：中国央行3月金融数据超出预期，M1增速加快，但关税战进展不确定，托底政策仍将伺“机”而动。
- 美国关税政策：特朗普强调对华关税豁免是短暂措施，未来两个月内将对关键技术产品征收新关税。
- 内外盘市场：外盘重心回落下行，商谈495-498美元/吨；内盘弱势下行，现货基差05合约升水67-73元/吨，商谈4320-4325元/吨。
四、产业链数据图表
- 图表展示了乙二醇期货与现货价格、国际现货价、主流工艺利润测算、国内装置开工率、聚酯产业链开工率、进口到港量、港口出库量和华东主港库存等数据。
五、研究结论
- 乙二醇港口库存维持稳定，关税扰动情绪修复后基本面作用凸显。
- 装置开工大幅降低缓解供应压力，等待库存去化信号显现后估值修复机会。
- 关注国内乙烷及乙二醇贸易量受关税博弈影响情况。
