原木周报：出货维持，关注到港

• 盘面震荡偏弱：上周期货震荡偏弱，主力合约2507、2509、2511分别收于822元/立方米、836.5元/立方米、840元/立方米，下跌13.5元、10元、10.5元；价差方面，07-09、07-11、09-11价差分别收于-14.5元/立方米、-18元/立方米、-3.5元/立方米；持仓量周度环增1243手。
• 现货回弹，出货稳定：上周现货价格回弹，日照3.9米中A现货尺报价为790元，上调10元，交割尺价格为850-860元；上周原木出货持平，日均出货量维持在7.16万方；针叶木预到船53.2万方，周度环比增加29%，预计本周到港量环比减少，但中下旬到港量预计高于中上旬，存在供应压力。
• 主港库存基本持稳：截至4月11日，全国针叶原木总库存为359万立方米，持平；五大沿海主港总库存为359.28万立方米，环比累库0.29万立方米；三大材总库存343万立方米，环比持平。
• 建材消费不及去年同期：上周混凝土发运量146.53万立方米，环比增加7.27万立方米；水泥出货量335.75万吨，环比增加15.32万吨；螺纹钢消费量273.82万吨，环比增加11.14万吨；三者出货量均不及去年同期。
• 展望：预计未来7万方以上水平的出货量还能维持2-3周，旺季出货量支撑下基本面矛盾暂时不明显，盘面以震荡为主，主区间810-850元/立方米；关注特朗普政策不确定性和关税战走向。

风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突。