- 本周观点：期现同步下跌，上周盘面连续阴跌，周线上2507收于775元/立方米，下跌8元。盘面持仓2.98万手，周度环增2372手。上周现货价格下调。日照3.9米中A现货尺报价为750元，交割尺价格为810-820元，太仓4米中A现货尺报价为770元，交割尺价格为830-840元。
- 供需情况：上周针叶原木预计到货量为42.10万方，环比增加52.37%，日均出货量为6.14万方，环比减少0.01万方。
- 主港库存：截至5月16日这一周，全国针叶原木总库存为341万立方米，环比去库2万立方米；三大材（北美材、辐射松、云杉）总库存321万立方米，环比去库2万方。
- 建材走势：上周混凝土发运量163.70万立方米，环比增加2.19万立方米，水泥出货量361.30万吨，环比增加2.95万吨。螺纹钢消费量247.13万吨，环比减少13.16万吨，三大建材出货量均不及去年。弱现实弱预期之下，建材系上周走势继续偏弱；文华商品指数周线下跌0.87%，其中建材板块下跌0.81%，黑链板块下跌2.80%，钢铁板块下跌1.26%。
- 展望：目前的外商报价按照7.2汇率对应人民币进口成本770-790；5月A材港口收购价（AWG）为116纽元，加上新西兰方面的港杂费以及海运费以后，4米中A材出口利润已经极度接近外商的盈亏线。若外商6月继续降价，有可能会触发亏损减伐机制，但是考虑到外商可以在一定限度内调整每船材种配比以控制亏损，以及有些外商有自有林场，因此需要根据发船量来判断是否真正达到亏损线。本周北方地区气温回落，预计工地开工有一定的恢复，出货或将有所回升。但基本面整体上相比以往没有明显边际驱动。中美关税谈判获得进展后，是否能够带动家具新一轮的抢出口风潮还未知，关注集成材价格是否能够有所体现。整体来看基本面没有明显供需矛盾，盘面弱现实弱预期主导，预计探底至750-760一线，历史低位的外商报价对盘面具有一定支撑，追空性价比相对有限。
- 风险提示：宏观情绪变化、汇率波动风险、政策内容或效果不及预期、意外事件刺激、地缘政治冲突。
