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烧碱周报：现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空

2025-04-22 周琴银河期货我是传奇

核心逻辑：烧碱现货受贸易商和下游补库推动上涨，但非铝需求边际转淡，5-6月为淡季，中美关税影响部分非铝需求，补库不具备持续性。氧化铝新产能投产放缓，减产压产压力仍大。山东氧化铝大厂液碱库存高位，调涨液碱采购价可能性小。碱厂出口签单改善支撑50%碱价格上涨，转产空间有限。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润尚可，厂家检修意愿不足。烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主。
单边策略：烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主，关注现货、库存及送货量。
套利策略：暂时观望。
期权策略：暂时观望。
关键数据：
- 山东32%液碱价格上涨40元/吨至780元/吨，折百上涨5.4%至2438元/吨。
- 05合约周度上涨4.3%至2462，05基差走强24至-25，5-9月差走强96至-56。
- 山东氧化铝大厂液碱送货量持续下降，截至4月18日送货量为6252吨，库存高位。
- 全国氧化铝建成产能10992万吨，运行8715万吨，开工率79.8%。
- 江浙地区综合开机率为61.94%，环比上期-2.44%。
- 截至20250417，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨(湿吨)，环比下跌10.84%。
- 本周（20250411-0417）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.3%，较上周环比-1.6%。
- 本周山东烧碱利润上涨140元/吨至512元/吨。
- 50%碱与32%碱价差走强至高位。
- 2025年1月烧碱出口33万吨，2月烧碱出口33.8万吨，1-2月烧碱出口累计同比增长58%。
研究结论：烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主。