可转债市场跟踪周报：市场缩量企稳，沪指止步八连阳

一级市场：本周无转债发行，1只转债上市（太能转债，首日上涨9.45%），3只转债更新发行进度。截至4月18日，证监会已批准待发转债6只，规模约129.36亿元。

二级市场：本周市场逐步消化美国关税影响，企稳回升，上证指数上涨1.19%，但周五转跌止步八连阳。市场成交缩量，周五回落至万亿元下方。转债市场表现弱于权益市场，中证转债指数下跌0.58%，日均成交额527亿元，缩量43%。个券方面，太能转债领涨，回盛转债领跌；正股中红墙股份领涨，回盛生物领跌。

分类及行业：大盘、中价转债表现较好，高评级转债稍占优势。申万一级行业仅建筑材料、公用事业、石油石化、银行上涨，农林牧渔、社会服务、通信、国防军工等下跌超2%。

估值指标：截至4月18日，转股溢价率均值53.46%（环比-1.6pct），纯债溢价率均值21.71%（环比-1.3pct），纯债到期收益率均值-5.99%（环比-2.47pct）。百元溢价率约23%，各价位段均有回落。

转债条款：本周无触发回售，2只可能触发；5只触发赎回（2只公告），1只可能触发；15只触发下修（1只公告），27只可能触发，部分发行人预告满足下修条件。

策略组合：XGBoost模型本周收涨0.02%，超额收益0.79%。4月模型对纯债到期收益率权重微降，纯债溢价率权重回升，信用评级权重继续下降，对隐含波动率、转债涨跌幅等指标关注度边际下降。

后市展望：关税影响仍在，但市场对恶化担忧几近脱敏，短期震荡为主。若中美关税边际缓和，反弹修复或成主基调。建议选取结构性利好行业、估值较低标的，适时充实仓位。推荐山玻转债、江山转债、建龙微纳、瑞科转债、健友转债等。

风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。