医药行业周报：寻找医药低估值个股

医药行业周报（4.14-4.18）

一、行业概况

• 指数表现：本周医药生物指数下跌0.36%，跑输沪深300指数0.94个百分点，行业涨跌幅排名第25。2025年初以来至今，医药行业下跌1.45%，跑赢沪深300指数2.17个百分点，行业涨跌幅排名第15。
• 估值水平：本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.18倍，相对全部A股溢价率为78.71%，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.51%，相对沪深300溢价率为124.18%。
• 子板块表现：本周相对表现最好的子板块是化学制剂，上涨0.6%。年初以来表现最好的前三板块分别是线下药店、化学制剂、其他生物制品，涨跌幅分别为+10.3%、+5.5%、+2.5%。

二、重点信息

• 医疗设备：3月医疗设备招投标金额同比+109%，以旧换新逐步落地。
• 口服小分子GLP-1RA：路径渐明晰，关注产业链配套与国内研发进展。
• 投资策略：维持2025年年度策略观点，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

三、推荐组合

• A股组合：恒瑞医药、亿帆医药、华东医药、贝达药业、甘李药业、恩华药业、科伦药业。
• 港股组合：荣昌生物、和黄医药、信达生物、再鼎医药、科伦博泰生物-B、先声药业、康方生物、亚盛医药-B。
• 科创板组合：首药控股-U、赛诺医疗、泽璟制药-U、亚虹医药-U、博瑞医药、诺诚健华-U、盟科药业-U、海创药业-U。
• 稳健组合：上海莱士、上海医药、新产业、康龙化成、美好医疗、云南白药、长春高新、济川药业。

四、风险提示

• 医药行业政策风险超预期；
• 研发进展不及预期风险；
• 业绩不及预期风险。