电子行业周报：英伟达H20出口受限，寒武纪实现扭亏为盈

核心观点

• 英伟达H20出口受限，加速中国算力芯片国产替代：英伟达宣布H20芯片向中国等地区出口需申请许可证，将加速中国算力芯片国产替代进程。
• 寒武纪扭亏为盈，国产AI芯片厂商取得进展：寒武纪发布2025年第一季度报告，实现营业收入11.11亿元，同比暴增4230.22%，净利润3.55亿元，连续两个季度盈利。
• 国产算力产业链建议关注：建议关注寒武纪、海光信息、中芯国际、深南电路、兴森科技、华丰科技、泰嘉股份、意华股份、杰华特、数据港、润建股份、奥飞数据、科华数据等。

关键数据

• 英伟达H20出口限制：英伟达预计将计提约55亿美元相关费用。
• 寒武纪业绩：2025年第一季度营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；净利润3.55亿元，连续第二季度盈利。
• 全球半导体销售额：2025年1月，全球半导体销售额为565.2亿美元，同比增长17.90%。
• 全球手机出货量：2025年第一季度全球智能手机出货量同比增长1.5%，达到3.049亿部。
• 中国新能源车销量：2024年全年新能源汽车销售量达到1286.59万辆，同比增长35.50%。

研究结论

• 美国对华芯片管制加码，中国算力芯片国产替代加速。
• 国产AI芯片厂商取得进展，寒武纪实现扭亏为盈。
• 全球半导体行业景气度提升，中国市场需求强劲。
• 汽车智能化和电动化推动新能源车产业链高成长。
• 建议关注国产算力相关产业链。