一、市场概述
- 上周市场缩量上涨,主力资金吸筹增强,宽基ETF占比提升,市场波动率降低。
- 中美关税战缓和预期,军工板块走弱。
- 一季度经济数据超预期,但市场对当前基本面反馈钝化,关注4月底政治局会议政策对冲。
二、固收市场
- 上周债市收益率整体震荡,特别国债发行计划公布,财政政策预期升温。
- 基本面中长期偏弱,利率向上调整空间有限,政策出台渐进式,债市冲击相对缓和。
三、海外市场
- 美股下跌,美债利率下行,美元指数下行,人民币贬值。
- 美国财长表示不认为债券市场出现美国资产抛售,美联储鲍威尔鹰派发言。
四、事件分析
- 3月金融数据依靠政府债发力,贷款同比多增,企业中长期贷款同比降幅收窄。
- 3月出口数据受“抢出口”影响,出口国别结构多元化,对关税冲击应对能力增强。
- 一季度经济数据超预期,关注投资端和消费端内需板块对冲能力。
五、风险提示