研究所报告总结
行情回顾
- 上证50、沪深300：小幅反弹。
- 中证500：回落。
- 十年国债：高位震荡。
行情动能分析
- 成交额：上证50、沪深300、中证500、中证1000均显著回落。
- 融资融券余额：有所回落。
- 换手率：上证50、沪深300、中证500、中证1000均高位回落。
- 沪深300板块：板块表现较为一致，消费、公用、金融板块ALPHA为正，工业、电信周期ALPHA为负。
- 股指持仓：具体持仓数据未详细展开。
- 股指升贴水：具体升贴水数据未详细展开。
- 国债成交-持仓：具体数据未详细展开。
- 国债基差-最廉卷：具体数据未详细展开。
基本面重大事件
- 公开市场操作：数据未详细展开。
- 国债到期收益率：中证数据未详细展开。
- 国债期货IRR：
- 10年期：次季IRR略落。
- 5年期：次季IRR稳定。
- 银行间回购加权利率：回归正常。
- Shibor：短期略显著回落。
- CPI-PPI：
- 3月CPI：-0.1%，小幅回升。
- PPI：-2.5%。
- 制造业活动与非制造业活动：
- 3月PMI：50.5，经济恢复力度较弱。
- 非制造业PMI：50.8。
- 消费状况：
- 消费者信心：趋势回落。
- 总体货币投放：
- 3月M2同比：7%。
- 信贷有所减弱。
- M1：1.6%（备注：央行修改M1指标）。
- 新增人民币贷款：3月新增36400亿。
后市展望
- 股指分化债转震：
- 股指期货：股市成交额回落至1万亿水平，涨停家数跌破100家，市场稳定力量或剩下国家队，增值不集中导致稳定效果减弱。特朗普关税沦为数字游戏，市场担忧贸易波及，IH、IF多单持有，IC、IM空单持有。
- 国债期货：货币市场层面，央行持续净投放，国内市场利率显著回落，十年期国债到期收益率持续1.6460%附近波动，略有回落。国内出台稳定外贸政策，第一季度经济数据向好，央行降息降准可能性降低，国债多单离场。
