一、周度评估及策略推荐
政策端：鲍威尔重申控制通胀及就业率，货币政策独立性增强，全球资本市场震荡。
估值：聚乙烯和聚丙烯期货、现货、成本均出现周度跌幅，期货跌幅大于现货和成本。
成本端：原油价格上涨，煤价下跌，甲醇、乙烯、丙烯价格下跌，丙烷价格上涨，PDH制成本大幅反弹。
供应端：PE产能利用率上升，PP产能利用率下降，4月聚烯烃供给端压力整体偏高，PE和PP均有新产能待投放。
进出口：2月PE和PP进口量环比、同比均上涨，进口利润压缩，PE北美地区货源增多，进口端或存压力；2月PE和PP出口量环比、同比均上涨，出口季节性旺季来临，但PP出口或将受阻。
需求端：PE和PP下游开工率环比下降，同比下降，“金三银四”小旺季尾声，下游订单见顶，开工率或将震荡下行。
库存：PE生产企业库存累库，贸易商库存累库，PP生产企业库存去库，贸易商库存去库，PP港口库存累库。
小结：市场整体需求有减弱预期，供应增加下，预计下周聚烯烃价格下跌。
下周预测：聚乙烯(LL2505)参考震荡区间（6900-7200），聚丙烯(PP2505)参考震荡区间（7000-7300）。
推荐策略：关注聚烯烃4月投产落地情况，LL-PP价差或将在0元/吨附近筑底震荡，等待09合约价差做多机会。
风险提示：原油价格大幅下降，PE进口大幅上升。
二、期现市场
聚乙烯：维持Backwardation结构，基差大幅上升，虚实比上涨弱于往年同期，05合约进入交割月。
聚丙烯：期现结构保持Contango，5-9价差大幅上涨，05合约进入交割月。
三、成本端
聚乙烯：PDH制成本大幅反弹。
聚丙烯：PDH制成本大幅反弹。
四、聚乙烯供给端
原料占比：油制PE占比最高。
产能：3月投产计划推迟至4月，供给端承压滞后。
产能利用率：高位震荡。
产量：同期高位震荡。
检修：本周检修较多，标品检修较多。
五、聚乙烯库存&进出口
库存：“金三银四”小旺季尾声，库存季节性去化好于往年同期。
进口：进口利润回落，4月窗口或将部分关闭。
出口：季节性旺季来临，但“对等关税”问题影响出口较多。
六、聚乙烯需求端
下游需求占比：包装膜占比最高。
开工率：“金三银四”小旺季尾声，开工率或将下滑。
订单：季节性小旺季尾声，需求端订单见顶。
库存：“金三银四”小旺季尾声，需求端订单见顶。
七、聚丙烯供给端
原料占比：油制PP占比最高。
产能：4月PP投产计划较多。
产能利用率：中性震荡。
产量：震荡下行。
检修：本周检修中性。
八、聚丙烯库存&进出口
库存：“金三银四”小旺季尾声，库存去化不及往年同期，“对等关税”影响，港口库存累库。
进口：进口量处于历史同期低位。
出口：1、2月出口量较去年同期大幅下滑。
九、聚丙烯需求端
下游需求占比：拉丝产量占比最高。
开工率：“金三银四”小旺季尾声，下游开工率不及往年同期。
订单：季节性小旺季尾声，下游订单不及往年同期。
库存：塑编需求好于往年同期。
