国家石油公司如何应对贸易紧张局势

如何让国家石油公司在日益增长的贸易紧张局势和具有挑战性的石油与天然气市场中找到航向 纳迪姆·哈达德、佩德罗·阿尔卡拉、桑德罗·梅利斯、贾德·穆萨利、拉里萨·德·利马 引言 全球石油和天然气工业目前正航行在一片动荡的环境中，受到新关税和美国与中国不断升级的贸易紧张局势的重大影响。这种地缘政治不确定性正导致油价下跌，目前油价在每桶60美元左右徘徊。尽管关税是这一下跌的关键催化剂，但供应和需求双方的多种压力进一步加剧了这一状况。 在供应方面，OPEC+国家加快了削减产出的计划，自5月起每日增产41.1万桶。非OPEC+的供应量也在增长，进一步加剧了对全球供应的担忧。 虽然石油和天然气商品市场已对这种短期不稳定做出反应，但这些发展也带来了潜在的长期后果。当地原油库存正在上升，特别是在美国，达到自2023年中期以来未见的高峰水平。主要分析师已调整了他们的展望，将原油预测下调至每桶60-62美元。 这些以及其他指标表明不确定性将持续。 在关税发展同时出现的有哪些情景？这些情景可能对石油天然气市场的前景产生何种影响？国家石油公司（NOCs）应采取哪些战略调整以减轻风险和适应不断变化的环境？ 在地缘政治不确定的时代，国家石油公司必须采取适应性策略以应对波动关税和不稳定市场的复杂性。 新兴场景 NOCs（国家石油公司）的格局正在重塑，因为贸易政策将很大程度上决定关税紧张对石油和天然气市场的长期影响。 未来六到十二个月内，至少有四种可能的路径，这取决于关税水平以及解决方案达成速度。每种情景都代表了一种独特的经济中断严重程度和结构性市场调整组合。不确定性持续时间越长，关税水平越高，对即期经济痛苦和未来多年影响全球贸易模式的永久性重塑的可能性就越大，这将影响国家石油公司的运营环境。 情景1：让我们达成一项协议 快速解决新的关税制度。 这种情景假定迅速的外交突破，以及许多全球国家关税问题的潜在解决。这次政治调整减轻了美国与中国之间的贸易摩擦，并允许进行重大调整。 关税的放宽和贸易流的恢复将有助于重建全球商业的信心，而一项解决方案将使市场参与者获得更多确定性。全球经济实现适度增长，油价稳定在每桶65-70美元左右，随着需求的恢复。OPEC+维持生产纪律，市场信心逐渐恢复。美元保持相对稳定，通货膨胀压力减轻。 这代表了最乐观的情景。此外，需求变化和增长动态的转移已经根植其中，即便在这种情景下，全球供应链也可能寻求多元化并追求战略自主。 情景 2：战略分离 快速解决，高关税 此情景下贸易政策迅速明晰——可能在90天暂停期内实现——但涉及更多行业和国家的关税率显著提高。这种明晰性使得企业能够有效规划，但高关税率造成了更加碎片化的全球经济，并形成了明确划分的贸易区域。 中国有意识地加速与全球脱钩，通过战略实施。232条款关税在多个部门永久性扎根，旨在重塑全球供应链，而非作为临时谈判工具。战略价值链本地化成为优先事项，对区域联盟的重新关注减少了对外依赖。 经济增长在不同地区差异显著，有些地区繁荣，而其他地区则努力适应。油价呈现区域分化，贸易集团的差异化定价变得更加明显。美元相对于新兴市场货币保持相对强势，但在全球储备货币地位上面临挑战，因为经济集团正在探索替代结算机制。一个更加碎片化的全球市场由此形成。 场景3：延长摩擦 长期的不确定性意味着关税不明确。 在这种情况下，谈判持续6-12个月，频繁出现虚假启动和逆转。总体而言，关税水平保持适度，但波动不可预测，给企业规划带来挑战。美中之间的谈判时断时续，其他国家同时努力寻找合适的政策实施途径。 全球经济增速放缓但避免了重大衰退。油价经历大幅波动，市场参与者努力评估政策不确定性。OPEC+的团结受到考验，成员对市场条件变化作出不同反应。 这种持续的不确定性环境迫使企业维持多个应急计划，增加运营成本，并推迟重大投资。 情景 4：全面爆发的贸易战 长期的不确定性以及关税升级 这个最具挑战性的情景结合了持续的不确定性和不断升级的关税，这些关税达到惩罚性水平，涵盖了许多行业。在紧张局势上升和报复性措施下，谈判反复破裂，尤其是在美国和中国之间，但随着这些国家寻求确保其势力范围，也可能扩展到更多地区集团。 许多分析师预计，在这种情况下，全球经济将面临更大的压力，可能伴随着滞胀——即低增长和高通胀的毒副作用。石油的过剩可能进一步加剧需求挑战。美国可能会通过积极的许可政策，推动从先前暂停的美国资产中增加产量，同时通过降低能源价格来控制通货膨胀。随着制裁可能放宽，俄罗斯能源可能重返欧洲和其他地区，此外，在OPEC+和非OPEC国家之间，也可能出现产量和市场份额的更激烈竞争。石油价格可能会暴跌，但随后由于供应链断裂和区域供需动态脱钩，可能会出现极端波动。 美元将面临重大挑战，因为主要贸易伙伴加快了创建替代结算机制的努力，这可能导致一个更加碎片化的国际货币体系。主要贸易伙伴可能会开始采用替代货币进行石油交易，例如人民币或区域货币篮子，这将增加石油价格的波动性，并削弱基于美元的生产者传统上拥有的战略优势。 战略转型 随着全球贸易格局在这些潜在场景中演变，国家石油公司必须制定稳健且适应性强的战略来应对未来的挑战。国家石油公司有机会实施战略响应，这不仅能够减轻风险，还可能在市场动荡中创造竞争优势。 以下概述的方法认识到，尽管某些策略适用于所有情景，但其他策略在不确定性持续或关税影响加剧的情况下变得日益关键。通过根据功能类别和情景要求结构化响应，国家石油公司可以制定一个全面且灵活的战略框架。 成本控制、利润管理及现金流 在价格波动和需求不确定的环境中，有效的成本控制和现金流管理成为韧性的关键。除了简单的成本削减之外，这还需要对国家石油公司（NOCs）的财务管理方法进行根本性的重组。 无论贸易紧张局势如何演变，国有石油公司应优先考虑针对核心运营的结构性和多年期的成本削减计划，重点关注操作支出（OPEX）和资本支出（CAPEX）。 增强成本可见性变得至关重要，组织内实施了定期的审查和问责机制。这种可见性应得到一种敏捷方法的支撑，允许在最小影响下进行激活和取消流程。 提升成本管理始终是OPEX工作的核心。维持当前的成本基础仍然至关重要，包括在传统领域之外的价值领域，如物流、支持服务、公司管理费用以及封存设施的重复性成本。 高级分析与运营模式转变可以用来优先优化整个价值链的综合利润率。这可以包括情景规划、优化和与运营中的商业关键绩效指标(KPIs)对齐的实时分析。 在长期不确定性情况下，资本纪律变得越来越关键。这要求制定一个分层的资本项目方法，并随着市场条件的变化，设定透明标准以推进、维持或取消倡议。 NOCs应优先考虑那些发现至首次产油周期短的投资项目，并应审查主生产计划以识别加速现金流机会，同时不影响最终储层采收率。与传统的大规模开发项目相比，模块化实施计划允许项目以更小、资本密集度更低的阶段推进。 这保留了选择权，同时在战略优先事项上仍取得进展。他们可以与交易和商业部门紧密合作，创造市场位置以对冲风险，并可能从不确定性中产生提升。 在高关税场景下，财务战略必须解决即时的利润压力和长期的结构性挑战。国家石油公司应通过复杂的市场和交易策略，包括精炼产品、化学品等，从每个分子中最大化价值提取。 未来投资情景应在无补贴的情况下进行严格测试，以保持与全球行业标准相竞争的最低业务利润率。建立充足的财务缓冲成为抵御长期利润压力的关键，同时应审查债务组合以降低对受贸易紧张局势影响最大的浮动利率和货币的敞口。 最重要的是，成本降低的努力应集中在具有可持续结构影响的领域，而不是可能证明是暂时性或长期反作用的快速胜利。 合同与供应链 全球供应链对贸易中断的脆弱性要求对国家石油公司（NOCs）在采购、供应商关系和合同结构方面的方法进行根本性的重新思考。 在各种情况下，供应链脆弱性是一个关键风险因素。国家石油公司应进行全面评估，以确定其供应链中的关键组件和潜在的干扰风险。这种理解有助于开发关键材料的替代采购策略，特别强调那些可能面临较少贸易壁垒的区域供应商。 超越多元化，为具有较长的交货期的部件建立战略库存可以为短期中断提供缓冲，同时与多家物流服务商建立联系确保在传统路线面临挑战时仍有运输选项可用。在可能的情况下转向本地采购，并重新协商服务合同（如钻井和泵送服务）的条款，以锁定成本节约并确保关键供应商。 长期不确定性在传统承包模式中创造特别的挑战。国家石油公司应重新谈判重大协议，包括扩展的不可抗力条款，特别涵盖贸易政策中断。合同结构应演变以纳入灵活的定价机制，这些机制能自动调整以适应变化的关税制度，减少持续重新谈判的需要。 向短期合同模式转变，附带延期选项，而不是标准长期协议，保持了灵活性，尽管这需要更多积极的合同管理能力。随着贸易政策变化引发的合同争议应对计划的制定变得至关重要，因为传统的合同执行机制在快速变化的政策环境中可能证明不足。 持续的较高关税从根本上挑战全球供应链模式，需要采取更具变革性的应对措施。例如，通货膨胀和供应链瓶颈，如在OCTG和钢铁领域，带来了中断风险。国家石油公司应加快努力开发本地替代进口材料和服务的方案，可能包括对关键投入的垂直整合，以确保供应链安全。 当地能力不存在时，与当地供应商的合资企业可以帮助发展产能，同时分担开发和风险成本。这种环境要求对采购实践进行修订，将供应安全置于最低成本之上——认识到明显的成本节约可能被可靠性风险所超过。与含有材料或性能指标条款的长期供应合同提供额外的未来波动保护。 运营 设计的适用于稳定、可预测环境的运营模式必须适应波动和中断而蓬勃发展。这需要从根本上重新思考如何管理资产、组织工作团队以及开展运营。 在各种情况下，操作灵活性成为战略必要。这始于设计能够快速适应市场条件上下调整生产的运营系统，超越了固定生产目标，转向更加动态的方法。交叉培训项目在发生中断期间增强了劳动力灵活性，允许团队在面对可能的劳动力挑战时仍保持关键功能。 数字化倡议集中在远程操作能力上，减少了对物理存在的要求，同时提高了监控能力。这些技术进步应辅以全面的应急计划，以在长时间的中断期间维持关键运营，不仅涉及技术方面，也涉及人为因素。 如果不确定性持续存在，运营响应性变得日益重要。增强的监控能力有助于识别市场变动的前兆，使得能够采取主动而非被动应对。在发展计划和运营方面发展灵活性，以能够在短时间内缩减规模，这一点至关重要。 远程作业的加速降低了对于本地劳动密集型环境的依赖，创造了更具弹性的运营模式。国家石油公司（NOCs）应利用自动化和高级分析来推动现场工作团队的优化，并减少对本地劳动密集型环境的依赖。可以根据市场情况灵活调整的维护时间表，允许进行更动态的资产管理，对市场变化的响应进行优化支出。 高关税环境在运营利润上施加特别压力，要求集中提高效率。国家石油公司应优化运营和消除瓶颈，以在最小资本支出（CAPEX）下最大化现有资产产出，从现有基础设施中提取最大价值。 运营应围绕具有盈利能力的核心资产进行整合，同时优化存储基础设施以管理产品流动的潜在变化。除非能提供异常回报，否则推迟或延迟非核心或边缘油田的开发。应通过改变运营模式来优化员工队伍，以减少现场强度，包括交叉培训和外包，同时利用石油服务市场的通货紧缩条件来提高远程作业。 投资组合与战略定位 不断演变的贸易格局要求对国家石油公司（NOCs）如何在全球地理、资产类型和价值链各环节定位其投资组合进行根本性的重新评估，以优化韧性和价值创造。 投资组合平衡成为在贸易不确定性中导航的一个核心原则。国有石油公司应维持一种经过精心调节的低风险、收益资产与战略增长机会之间的混合搭配，这需受到严格的投资标准引导，并采用增强风险评估方法，这些方法明确地将贸易政策因素纳入其中。 客户在多个地区的多元化降低了对于任何单一市场的依赖，从而为区域中断创造了自然的对冲。通过剥离非核心资产以资助战略投资，优化投资组合确保资本被部署在创造最大价值的地方。国家石油公司应继续在低碳倡