粕类：国内豆粕基差偏强 美豆缺乏上涨驱动

核心观点与关键数据

• 豆粕期货：4月17日主力合约收跌0.76%至3020.0元，持仓量减少55056手至2427840手。
• 现货市场：国内豆粕价格涨跌互现，成交38.06万吨（较前一交易日增22.21万吨），油厂开机率38.47%（较前一日下降0.65%）。
• 菜粕市场：成交1000吨，开机率22%。
• 美豆：出口销售净增554,800吨（符合预期），但需求预期不乐观，上涨缺乏持续驱动。
• 巴西大豆：产量预计1.696亿吨（纪录高位），出口量预测上调至1.085亿吨（同比增长约10%），4月前两周日均出口量777,869.90吨（较上年同期增17%）。

基本面分析

• 美豆：资金推动前期反弹，但缺乏事实支撑，种植进度或受周末降雨影响。
• 巴西供应：持续压力导致贴水下跌，未来三个月供应高峰，国内大豆到港充裕。
• 国内油厂：大豆库存恢复缓慢，豆粕库存下滑，开机低位，五一备货需求提振基差。

行情展望与操作建议

• 美豆：阶段性驱动不佳，盘面操作谨慎为主，豆粕面临调整。
• 菜粕：价格跌20-30元/吨，基差报价调整。
• 结论：短期豆粕基差偏强，但长期仍需关注美豆需求及巴西供应变化。

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