豆菜粕日报：粕类企稳反弹，基差偏强思路对待

豆菜粕日报|2022-09-05 作者： 尚油汇团队 联系方式： 0592-5903012 15960398271 840627094@qq.com 从业资格号： F3015584 9月05日农产品豆粕/菜粕粕类企稳反弹，基差偏强思路对待 【行情回顾】 9月02日，豆粕2301合约开盘价3769元/吨，最高价3823元/吨，最低3742元/吨，收 盘价3820元/吨（+53）。菜粕2301合约开盘价2880元/吨，最高价2934元/吨，最低2865 元/吨，收盘价2927元/吨（+43）。 【现货概述】 现货方面，今日油厂豆粕报价上调，其中沿海区域油厂主流报价在4460元/吨-4520元/吨: 广东4520元/吨涨50元/吨，对2301基差700涨3元/吨； 江苏4460元/吨涨50元/吨，对2301基差640涨3元/吨； 山东4500元/吨涨40元/吨，对2301基差680跌7元/吨； 天津4520元/吨涨50元/吨，对2301基差700涨3元/吨。 【市场分析】 今日美豆有所反弹，看能否企稳。本月美联储加息态度转强，可能压制大宗商品价格，谨防系统性风险。目前为数据空窗期，美豆震荡为。榨利支撑预期下，国内这两天走势比美豆略强点。 国内方面，本周全国主要油厂大豆实际压榨量为197.99万吨，开机率为68.82%，全 国主要油厂大豆库存及未执行合同均上升，豆粕库存下降。盘面榨利目前稳定，主要受汇率影响，现货基差偏强震荡，区域分化凸显：广东地区相对低库存高压榨预期下基差明显走强。短期这种局面难以改变。关注远月采购节奏，8-9月1400万吨的进口预估量整体偏低，显然无法满足国内需求。远期节奏一直不太快，但也还有时间空间。近期生猪养殖利润良好，叠加一定程度的压栏惜售，价格再次拉涨，无论是从养殖利润还是补栏情绪都有利于后市饲料需求的恢复，远期采购预计能迎来一波加速，政府预告9月开始投放冻肉并呼吁养殖企业正常出栏干预市场，需求端还有待跟踪。整体来看，豆粕由于低库存以及低到港预期基差将维持高位。 【策略建议】 单边行情：豆粕/菜粕维持宽幅震荡，企稳可介入。 跨品种价差：豆菜粕价差扩大为主。关注1月豆菜粕价差正套。 月间价差：关注豆粕11-1价差正套，以及更远月的1-5价差正套的机会。企稳可介入。现货基差：偏强。 【风险提示】 美国主产区天气更极端，生猪相关政策，人民币走势变化，压榨利润的修复情况。 （仅供参考） 表一豆菜粕期货合约价格 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价较前一日涨跌 M2301 3769 3823 3742 3820 +53 M2305 3491 3528 3474 3524 +24 RM301 2880 2934 2865 2927 +43 RM305 2922 2969 2969 2910 +33 表二豆粕现货价格及对主力合约基差 地区 豆粕现货价 较昨日变动 对期货主力合约 收盘价基差 基差较昨日变动 广东 4520 +50 700 +3 江苏 4460 +50 640 +3 山东 4500 +40 680 -7 天津 4520 +50 700 +3 图1豆菜粕期货价差走势图 图2豆菜粕期货月差走势图 图3豆粕现货基差走势图 图4菜粕现货基差走势图 作者：华融融达期货厦门营业部尚油汇团队座机：0592-5903012，手机：15960398271 地址：厦门市思明区高雄路18号通达国际中心701单元 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。