黑色系商品期货偏弱 铁矿石外需承压格局不改

黑色系商品期货偏弱

核心观点：

• 黑色系商品期货整体表现偏弱，铁矿石外需承压格局不改。
• 房地产市场虽好转，但下行周期对钢材需求的负反馈仍将延续。
• 钢材需求偏弱，钢价承压，短期维持低位震荡运行态势。

关键数据：

• 1-3月份，全国房地产开发投资同比下降9.9%，其中住宅投资下降9%。
• 房地产开发企业房屋施工面积下降9.5%，房屋新开工面积下降24.4%。
• 新建商品房销售面积同比下降3%，降幅比1-2月份收窄2.1个百分点。
• 本周五大钢材品种总库存环比减少75.93万吨至1584.68万吨，为超两个月最低。
• 螺纹库存减少5.73%至733.16万吨，线材库存降幅达14.31%。
• 五大钢材品种表观需求环比增加5.34%至948.64万吨，仅冷轧环比微降。
• 螺纹表需环比增加8.37%至273.82万吨，线材表需大增18.83%至107.45万吨。

研究结论：

• 终端房地产弱复苏，叠加旺季时段即将过去，建材需求偏弱。
• 外需承压格局不改，热卷表需大幅下滑。
• 钢价仍承压，预期现实博弈下钢价短期维持低位震荡运行态势。

投资建议：

• 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
• 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
• 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
• 双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。