黑色金属周报（焦煤焦炭）：焦炭难再提涨 后市情绪转弱

焦煤

• 供应：主产地煤矿生产稳定，部分煤矿因井下原因减产。进口方面，2月炼焦煤进口总量885万吨，环比减少11.53%，同比增长12.41%；蒙煤通关量上周75.22万吨，环比增长10.51%，同比增长2.31%。
• 需求：下游焦企按需采购，贸易商观望情绪浓厚。全样本独立焦化企业日均焦炭产量稳定，库存可用天数下降。
• 库存：煤矿精煤库存持续去化，港口和钢厂库存均有所下降。
• 价格：现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡偏弱。
• 结论：焦煤基本面偏稳，供应稳定，需求尚可，库存下降，价格预计震荡运行。

焦炭

• 供应：焦企产量持稳，首轮提涨全面落地，湿熄焦涨幅50元/吨，干熄焦涨幅55元/吨。
• 需求：钢厂铁水产量保持上涨，但预计将要见顶，对焦炭刚需支撑或有所减弱。下游钢材需求预期不足，价格窄幅震荡，钢厂盈利较前期收窄。
• 库存：焦企出货顺畅，库存持续快速下降，贸易商以观望为主。
• 出口：焦炭出口价格下跌，出口需求减弱。
• 价格：钢厂采购积极性尚可，焦企产量持稳，本轮涨价后预计略有盈利。焦钢博弈剧烈，短期难再有提涨。期货价格预计震荡运行。
• 结论：焦炭基本面预期较弱，供应稳定，需求减弱，库存下降，价格预计震荡运行。

策略

• 焦煤：期货市场预计震荡偏弱运行，建议谨慎操作。
• 焦炭：期货价格预计震荡运行，建议谨慎操作。