棉花观点
- 市场要闻与重要数据：截至2025年4月13日，印度棉花周度上市量16万吨，同比增长171%；2024/25年度累计上市量437.78万吨，同比增长1%，累计上市量达预测平衡表产量（495万吨）的88%，同比快10%。
- 市场分析：郑棉期价震荡收涨。中美贸易摩擦趋缓，国内棉制品可通过东南亚等国转出口至美国，利于消费。国际方面，USDA报告小幅上调全球棉花期末库存，美棉新年度缩种预期增强，关注美棉主产区旱情。国内短期供应充裕，新年度植棉面积预期稳中有增，下游需求偏弱，纺企心态谨慎。
- 策略：中性。棉价预计区间震荡。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：2024/25榨季截至2025年4月15日，印度全国还剩37家糖厂进行生产，同比减少37家；入榨甘蔗27132.8万吨，同比减少3529.2万吨，降幅11.51%；产糖2542.5万吨，同比减少574万吨，降幅18.42%。
- 市场分析：郑糖期价偏强运行。中美贸易摩擦影响内外糖价波动，原糖期价下跌至18美分以下。巴西下榨季产量丰产预期较强，但24/25榨季北半球产量不及预期，国际糖市供需偏紧。国内短期进口糖源有限，国产糖价格主导，预计震荡运行。
- 策略：中性。郑糖大方向跟随原糖波动，关注巴西天气及政策变化。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：进口木浆现货市场价格主流偏稳，局部地区现货市场价格小幅调整。山东、江浙沪地区零星牌号现货市场价格小幅上涨，进口阔叶浆现货市场实际成交承压。
- 市场分析：纸浆期价弱势震荡。贸易摩擦短期暂缓，市场情绪回升，但全球发运仍处于高位，国内港口库存维持高位，对市场价格形成压制。欧洲需求未见明显起色，国内下游旺季成色不足，需求预期不乐观。
- 策略：中性。短期纸浆期价预计依旧震荡承压，继续关注宏观方面动向。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
