市场情绪与价格走势
- 钢材市场：市场情绪一般，钢价震荡偏强。螺纹钢期货主力合约收于3093元/吨，热卷主力合约收于3205元/吨。现货方面，全国建材产量和去库均有所增加，建材成交9.4万吨。螺纹钢供需弱平衡，库存去化放缓，需求低于去年同期，铁水产量持续上涨带动供应回升。成本端原料价格支撑有限。卷板端供增需减，去库速度放缓，受关税政策影响，出口扰动开始显现，出口转内销压力加大，后续关注内需政策能否加码。
- 铁矿石市场：市场观望为主，矿价震荡运行。铁矿石主力2509合约收于708元/吨，跌幅为0.14%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，钢厂按需采购。近期铁矿发运中高水平，对供给形成一定压力，钢厂利润小幅走弱，铁水产量增幅放缓，铁矿消费持续旺盛，库存继续小幅回落。短期基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。
- 焦炭市场：市场情绪平平，整体成交偏弱。焦炭首轮提涨落地并未进一步振奋市场情绪，整体看市场对钢材需求信心不足，刚需采购为主。焦炭产量环比持稳，铁水产量高位，焦炭消费维持旺盛，但美国关税扰动及后续铁水增产空间有限的情况下，部分钢厂原料采购再次转向谨慎，焦炭整体供需相对平衡，关注后续钢厂补库的持续性及海外宏观风险事件的扰动影响。
- 焦煤市场：成本端原料煤价格涨跌互现，焦企利润仍旧低位，焦炭现货成本存有支撑，下游对原料煤按需采购为主，进口蒙煤方面，受宏观影响市场信心不足，现蒙5长协原煤价格820-850元/吨。焦炭首轮提涨后焦企利润有所修复，贸易环节也多积极出货为主，焦煤市场交投氛围逐步转弱，当前焦炭产量持稳，焦煤刚需支撑，后续关注下游补库的持续性及海外关税政策的扰动影响，预计焦煤仍将维持低位震荡格局。
- 动力煤市场：下游终端部分检修，坑口煤价震荡走弱。目前冶金化工需求有一定韧性，但刚需支撑有限，短期价格再上涨支撑不强，近期终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪增加，站台及煤场拉运积极性下降，终端长途放缓采购，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。港口方面，近日港口市场交投氛围冷清，库存快速累积再创新高，贸易商报价普遍在指数附近，下游采购积极性不强，多压价采购，成交稀少。进口方面，市场稳中偏弱运行。印尼以及澳洲外盘报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。
策略建议
- 钢材：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无明确策略。
- 铁矿石：关注价格反弹后，择机卖出套保机会。
- 焦煤：震荡。
- 焦炭：震荡。
- 动力煤：无明确策略，建议观望。
风险提示
- 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
- 铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。
- 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
