Quan Xiaochuang,a new product aircraft conference of Qingkuan,or has been outcome

2025-04-17 未知机构华仔

核心观点：布鲁可近期股价波动主要源于市场对Q1增速预期不高（YoY可能低于50%）及对IP运营能力的疑问。但公司自有IP（英雄无限）持续高增、新IP导入销售火爆，验证了其IP孵化运营能力。
市场预期与投资节奏：市场易形成线性外推趋势，卡游上市前的高频数据波动影响投资人判断。高频数据波动在早期较正常，投资人应结合市场景气度、产品迭代、消费者触达等趋势判断，把握两类投资机会：短期高频数据波动带来的资产价格低估逢低布局，以及热门IP及运营能力提升带来的业绩超预期。
Q1业绩预期：Q1为行业淡季，3月新品空窗期，EVA初号机、樱花未来渠道缺货，小黄人、假面骑士3月底-4月初才发货，EVA二号机5月10日发货。重磅新品（三丽鸥、柯南等）预计Q2-Q3上市。悲观预期下调至40%对应6.6e收入，较之前预期减少仅5000w+，对全年40e收入影响小。
研究结论：预计2025年经调整净利润10e，对应23.5X估值，当前估值已降至低位，悲观预期消化基本充分，逐步迎来新一轮买点。后续股价修复看Q2旺季业绩表现，估值中枢突破+信仰建立看新IP密集上市后整体状态、女性向新形态产品及海外市场拓展情况。