关税战升级施压铜价

市场概述

4月16日，沪铜主力合约开盘价为75500元/吨，最高76130元/吨，最低74900元/吨，收盘于75260元/吨，跌幅0.54%。全天成交量为12.6万手，增仓3.8万手；持仓量为16.1万手，增仓1.1万手。

宏观与供给

• 美国对中国商品关税升至245%，中美贸易陷入僵局，影响铜下游产品出口需求。
• 智利安托法加斯塔第一季度铜产量低2%，因Los Pelambres铜矿受停电及维护影响。
• 西部矿业2024年矿产铜产量17.75万吨，计划完成率112%；玉龙铜矿产量15.9万吨，同比+39%。2025年计划生产矿产铜16.8万吨。
• 西部矿业2024年冶炼铜产量26.4万吨，同比+44%；青海铜业生产冶炼铜17.8万吨，西部铜材生产冶炼铜8.1万吨。
• 全球铜精矿供需偏紧，TC负值运行。

需求与库存

• 下游企业接货意愿不高，广东、华北、重庆、上海地区成交有限或以压价接货为主。
• LME铜库存增加3775吨至216250吨；上期所铜仓单增加9135吨至101344吨。

后市展望

美国对中国征收关税令中美贸易僵局，铜下游产品出口需求受打击，铜价承压。