中泰电新欧洲海风景气攀升重视单桩通胀环节欧洲海风拍卖创新

欧洲海风拍卖创新高，单桩环节景气度攀升

核心观点： 欧洲海风市场景气度显著提升，单桩基础环节有望受益于供需偏紧和成本优势，国内企业具备卡位机会。

关键数据：

• 拍卖量： 2024年欧洲海风拍卖量达20GW，同比+35%；预计2025-2027年将持续增长，分别为35/23/30GW。后续英国、德国、法国、西班牙等国将陆续启动大型拍卖（体量合计约52GW）。
• 供需缺口： 欧洲单桩基础预计2027年起出现供需缺口，初期约20万吨，2028年及以后将扩大至200万吨以上。
• 价格： 欧洲单桩投标价格上涨，目前价格已是国内的两倍以上，叠加钢材价格上涨预期，进一步推高成本。

研究结论：

• 量增角度： 欧洲海风以单桩结构为主，国内企业在供需偏紧下可卡位欧洲市场。
• 利增角度： 欧洲单桩价格上涨，叠加国内企业成本优势（原材料、人工等），可增厚利润。
• 格局壁垒： 欧洲单桩市场壁垒较高且集中，主要供应商5-6家，国内大金已位列欧洲中标率前二。
• 市场机会： 持续推荐欧洲单桩实绩在手的大金重工，建议关注受益国内海风反转及海外突破的海力风电、润邦股份、天顺风能、泰胜风能等。

风险提示： 需求不及预期、竞争加剧等。