格林大华期市早班车-国债（20250416）

研究员：刘洋
从业资格：F3063825
交易咨询资格：Z0016580
联系方式：liuyang18036@greendh.com

板块品种：多（空）推荐
推荐理由：宏观与金融国债TL、T、TF、TS（略多）

【行情复盘】
周二国债期货主力合约小幅高开或平开，早盘冲高后回落，午后窄幅波动。截至收盘：

• 30年期国债期货主力合约TL2506下跌0.03%
• 10年期T2506下跌0.02%
• 5年期TF2506下跌0.04%
• 2年期TS2506下跌0.04%

【重要资讯】

1. 公开市场：央行开展1645亿元7天期逆回购操作，1674亿元逆回购和1000亿元MLF到期，净回笼1029亿元。
2. 资金市场：银行间资金市场隔夜利率小幅上行，DR001加权平均1.70%，DR007加权平均1.71%。
3. 现券市场：银行间国债现券收益率窄幅波动，2年期国债收益率上行0.99BP至1.42%，5年期下行0.28BP至1.50%，10年期持平于1.66%，30年期持平于1.86%。
4. 政策动态：
   • 4月15日李总理调研时强调促进消费、扩大内需，实施提振消费专项行动。
   • 4月7日人民日报评论称货币政策工具（降准、降息）留有调整余地。
   • 4月9日李总理座谈会上提出实施更积极宏观政策，靠前发力推动政策落地。
   • 3月通胀数据：CPI和PPI环比下降0.4%，通胀压力加大。
   • 3月社融和信贷数据好于预期，出口数据好于预期（可能存在抢出口因素）。
   • 4月13日万得全A指数横向窄幅波动，国债期货小幅波动。

【市场逻辑】
国债期货短线或继续震荡。政策层面留有宽松空间，但通胀压力和资金市场利率上行对债市形成制约。

【交易策略】
交易型投资波段操作。